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價值成長依然是市場的主線，近期許多藍籌出現滯漲的原因是其價格已經體現了其價值，但仍有部分藍籌股不斷創新高，理由很簡單，他們的價值還沒有得到體現，比如一季度石化行業出乎意料的快速增長，使得齊魯石化等屢創新高；同樣鋼鐵行業也在一季度快速增長，馬鋼等鋼鐵股也創出新高。我們特別要注意的是(600808)馬鋼股份，2月26日漲停的原因值得深究，如果仔細研究你就會發現馬鋼目前的價格遠遠沒有體現其價值，04年該股仍有較大的上升空間，將獨立于藍籌展開上升行情。下面我們就來分析一下：
看點一：2003年大發展。它是國內最大的建筑用鋼材生產廠家，并且在H型鋼市場占有壟斷地位，另外也是亞洲最大的車輪箍生產企業。2003年是馬鋼股份實現大發展的一年。在鋼鐵行業重新進入景氣周期的大背景下，鋼材市場產銷兩旺的大好形勢使得公司的經營業績出現大幅的提升。2003年前三季度每股收益0.262元，同比增長571.79%，雖然年報還未出臺，但已經基本可以推測其業績。
看點二：2004在03年基礎上再次飛躍。公司目前有多個已經和即將投產的項目，如熱軋板、冷軋板、鍍鋅板等。預計2004年的鋼材產量將比2003年同比快速增長，公司04年業績將在03年的基礎上再度出現高速增長，而且公司的增長將遠遠超過整個鋼鐵行業的平均增長，主要是由于這些新項目的投產縮形成的。
看點三：原料保障是公司長期發展的根本。3月1日，澳大利亞必和必拓公司(BHP Billiton)及馬鞍山鋼鐵股份有限公司、武漢鋼鐵(集團)公司、江蘇沙鋼集團公司、唐山鋼鐵股份有限公司就共同合資開礦事宜聯合召開了新聞發布會，向社會公布合作商談一年多來的進展情況，信息由大股東BHP Billiton發布。在合資公司中BHP Billiton占51%權益，包括公司在內的四家中國鋼鐵企業各占10%權益，日資兩家企業共占9%權益；合資公司今后25年每年出售1200萬噸鐵礦石給四家中國鋼鐵企業，根據現行的市場價格推算其總價值大致為90億美元。
看點四：機構投資者重倉持有并不斷增倉。漢興基金、銀豐基金、隆元基金等多家基金進入十大股東，四季度基金共持有馬鋼股份7042.19萬股，而僅第四季度就增倉3924.3萬股，增加了125%，到03年四季度末僅基金就持有其流通股的17%。
二，H股一年大漲300%。
對于馬鋼股份，我們也有必要關注一下其H股走勢。在香港市場上，馬鋼股份的H股由一年前的0.62元已上漲到最近(2月3日)的2.5元，一年內的漲幅超過了300%。H股價格的井噴一方面說明了國際資本對公司業績大增的看好，同時也反映了該股"價值發現"的過程。相比之下，其A股的上漲可謂"小巫見大巫"了。
三，美國股市鋼鐵股的平均市盈率超過30倍！
根據最新一期的《證券市場周刊》的資料顯示，在成熟的美國證券市場上，其鋼鐵股的平均市盈率是34.92，為僅次于通訊(42.40)的第二高市盈率行業。而在國內A股市場上，鋼鐵股的平均市盈率為兩市最低，甚至有多只鋼鐵股的市盈率僅10倍出頭。我們并不是教條地去以國外股市的市盈率作為國內A股市場的定價標準，但至少從美國股市鋼鐵股的平均市盈率超過30倍的事實中，我們能夠進一步理解以寶鋼股份為首的鋼鐵股能被超級主力相中的原因。同樣作為動態市盈率只有14倍的馬鋼股份，無疑也值得關注。
四，唯一一只低于5元的低市盈率股。
隨著價值投資理念深入人心，一些業績優良的低價大盤股早已成為主力機構蜂擁搶購的目標，就連寶鋼股份都站在7元之上，這樣尚存的低價低市盈率大盤藍籌股可謂鳳毛麟角。因而目前兩市股價低于5元的所有股票當中，市盈率低于20倍的只有馬鋼股份一只。從這一個角度來說馬鋼股份(600808)可謂低價低市盈率大盤藍籌股之極品。形態上，該股調整差不多近半個月，短線反彈潛能極大。
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