|
中關(guān)村證券
5日滬市大走勢(shì)分析 |
健特生物(000416):中國(guó)“輝瑞”輝煌明天
鄧悉源
世界級(jí)著名經(jīng)濟(jì)刊物《財(cái)富》、《商業(yè)周刊》近日公布了全球前十大企業(yè)的排名情況，以生產(chǎn)“偉哥”而聞名全球的美國(guó)輝瑞公司(Pfizer)按其2448億美元的市值排名世界第四位，按利潤(rùn)的最新排名，輝端則以91億美元從上年的106位迅速飚升到第7位。由此可見(jiàn)，生物醫(yī)藥公司具有的良好發(fā)展前景以及強(qiáng)勁的盈利能力。
而世界級(jí)的職業(yè)基金經(jīng)理人也同樣非常看好生物醫(yī)藥公司的前景，Henssler Equity(HEQFX)的經(jīng)理人帕里什就是其中的一位。他所在的基金遵循一條高質(zhì)量的選股標(biāo)準(zhǔn)，只買(mǎi)進(jìn)股利和盈余表現(xiàn)獲標(biāo)普公司(Standard & Poor's)“A-”級(jí)以上評(píng)等的公司，或財(cái)務(wù)狀況獲Value Line“A”級(jí)以上評(píng)等的公司。能通過(guò)上述標(biāo)準(zhǔn)的公司大約為800家，在考量股利收益率、市值和流通性之后，還剩下大約100家。隨后，帕里什讓“直覺(jué)”登場(chǎng)，從這100家公司中篩選出44家，然后加入投資組合，持有三至五年。近來(lái)，該基金加大了健保和金融類(lèi)股的持股比重。金融和健保類(lèi)股大約各占基金總資產(chǎn)的22%。輝瑞(Pfizer)(PFE)是帕里什的首選之一。新輝瑞公司包括三個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域：醫(yī)藥保健、動(dòng)物保健、以及消費(fèi)者保健品，公司公告去年第四季度的純利潤(rùn)為19.6億美元，比前年同期上升了38%，銷(xiāo)售額也同比增長(zhǎng)了12%，達(dá)到90.3億美元。
由此可見(jiàn)，醫(yī)藥保健品行業(yè)是目前世界上最具有生命力的行業(yè)之一，自然界新陳代謝的基本規(guī)律注定了醫(yī)藥保健品產(chǎn)業(yè)是一個(gè)永不凋零的產(chǎn)業(yè)，而處于龍頭低位的行業(yè)巨子更加是具有得天獨(dú)厚的壟斷優(yōu)勢(shì)，被各大投資機(jī)構(gòu)相中也是理所當(dāng)然的事。在中國(guó)的證券市場(chǎng)上也有一只可與輝瑞相媲美的上市公司—生產(chǎn)腦白金的健特生物(000416)，目前這家保健品生產(chǎn)巨頭正處于最佳的狀態(tài)，財(cái)務(wù)狀況健康，盈余成長(zhǎng)加速、新產(chǎn)品管道順暢，以其目前僅12元的股價(jià)來(lái)說(shuō)對(duì)基金、QFII等機(jī)構(gòu)投資者具有極大的吸引力。
健特生物(000416)：公司原名為青島國(guó)貨，在2001年度將原業(yè)務(wù)資產(chǎn)先后進(jìn)行剝離，出售掉裕泰大廈等商業(yè)資產(chǎn)，而購(gòu)買(mǎi)入無(wú)錫健特有限公司的股份，使其業(yè)務(wù)范圍轉(zhuǎn)變成以腦白金為主的保健品，在2002年度公司和無(wú)錫健特、黃山亙興、上海健特簽署了腦白金業(yè)務(wù)整合協(xié)議，實(shí)際上使得無(wú)錫健特一家專(zhuān)營(yíng)腦白金，加強(qiáng)了市場(chǎng)的壟斷性，腦白金的毛利率高達(dá)72%。
在原有產(chǎn)品——“腦白金”的穩(wěn)定增長(zhǎng)基礎(chǔ)上，公司新產(chǎn)品“黃金搭檔”市場(chǎng)銷(xiāo)售情況良好，逐漸成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。經(jīng)過(guò)關(guān)鍵的一年——2003年，可以看到公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變基本成功，已經(jīng)從單純依靠“腦白金”一條腿走路經(jīng)營(yíng)模式變成“腦白金”、“黃金搭檔”雙業(yè)并舉的經(jīng)營(yíng)模式。雖然這個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)變過(guò)程，以損失公司部分利潤(rùn)水平為代價(jià)，但對(duì)公司未來(lái)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。
目前，在整個(gè)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略中產(chǎn)品布局如下：穩(wěn)扎穩(wěn)打“腦白金”經(jīng)營(yíng)為公司帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)和穩(wěn)定現(xiàn)金流；適時(shí)推出的新產(chǎn)品——黃金搭檔將成為保持公司未來(lái)快速成長(zhǎng)的重要武器。產(chǎn)品組合拳使得公司可以在控制風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上獲得未來(lái)發(fā)展良好機(jī)會(huì)。
健康產(chǎn)業(yè)作為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，在中國(guó)極具發(fā)展空間。而目前中國(guó)保健品人均消費(fèi)不足美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的十分之一，隨著人們生活水平的提高，市場(chǎng)前景不可限量。因此腦白金產(chǎn)品雖然進(jìn)入成熟期，但是事實(shí)上，其成長(zhǎng)還相當(dāng)迅速，市場(chǎng)規(guī)模仍在增長(zhǎng)，黃金搭檔的銷(xiāo)售增長(zhǎng)幅度驚人。
基于黃金搭檔、腦白金良好的市場(chǎng)品牌形象和影響力，未來(lái)將會(huì)成為保健品的領(lǐng)頭羊，管理層高超管理技巧和管理能力將使得公司未來(lái)成為行業(yè)的整合者。公司年報(bào)顯示2003年凈利潤(rùn)1.53億元，每股收益0.488元，基本消除了非典造成的不利影響，保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)局面并且還推出了每10股送3股紅股派1.2元現(xiàn)金的比較優(yōu)厚的分配方案，這一送配方案實(shí)施以后，其流通盤(pán)將達(dá)到22477萬(wàn)股，已經(jīng)滿(mǎn)足了藍(lán)籌股的流動(dòng)性要求，有望成為基金新的核心資產(chǎn)。
二級(jí)市場(chǎng)上，在現(xiàn)階段價(jià)值投資成為市場(chǎng)主流，良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)增長(zhǎng)潛力應(yīng)該給與健特生物一定水平的溢價(jià)，按照03年業(yè)績(jī)計(jì)算25倍左右的市盈率并不算高。并且該股自前期高位回落至10元附近時(shí)已獲得了強(qiáng)有力的支撐，從持續(xù)活躍的成交量可以看出機(jī)構(gòu)主力進(jìn)場(chǎng)吸籌的跡象非常的明顯，新一輪的上揚(yáng)行情可望展開(kāi)，投資者可積極關(guān)注。
| 
