興業證券王銳

　　周二兩市鋼鐵、汽車類個股再度活躍,帶領股指再上千七關口。根據最新的統計,這些行業的產量再創佳績,廠商盈利持續上升,良好的表現使其卷土重來.目前,當務之急是在這些板塊中發掘黑馬.其中，三環股份(000883)具有真正的整車題材，低價優勢突出，后市存在著極大的市場機會.

　　三環股份(000883)主要從事汽車及汽車零部件和鍛壓機床的開發、設計、生產和銷售，目前是立足湖北、輻射全國的實力企業。據中國汽車工業協會的數據顯示，03年國產轎車的銷量仍以極快的速度增長，增幅75%，達到創紀錄的197萬輛。而04年1月份全國就共產轎車14.07萬輛,比上年同月增長8.1%。汽車制造商的平均運營利潤率達到30%至35%。三環股份的拳頭產品專用車在國內市場具有舉足輕重的地位，品種多達330多個，專用車的收入就占了三環股份主營業務收入的74.29%。重型載貨車在西南市場占有率達到50%，在全國同行企業中產銷量排名第六，具有很大的區域優勢和市場競爭能力。為了進一步擴大在重型貨車制造領域的生產規模.公司用近3.50億元收購第一大股東三環集團的武漢專用汽車生產基地,根據湖北省機電研究設計院出具的《可行性研究報告》顯示：項目達產后可年產10000臺重型汽車，年均銷售收入超過37億元，年均利潤總額超過3億元，項目投資回收期約5.5年，內部收益率(所得稅后)28.9%。此次收購壯大公司主業之余又優化了資產結構，增強市場競爭力和盈利能力，將使公司發展前景廣闊，為二級市場的良好表現打下基礎。另外，投資者應同時注意到,東風汽車是三環股份的第三大股東,在東風集團整體遷至武漢后,整個武漢的汽車行業勢必要經歷一次大整合,這也為三環股份提供了相當大的機遇.

　　公司第二大股東是武鋼集團，周二該股在二級市場上封漲停，走勢強勁。有賴于近期鋼鐵價格的不斷上漲，數字顯示，03年底我國鋼鐵生產能力達到2.5億噸，目前的在建能力約0.8億噸，預計05年底將形成3.3億噸鋼鐵生產能力，大大超過05年的市場預期需求。因此，國家已對整個鋼鐵行業下達“整肅令”，但對寶鋼、鞍鋼、武鋼等龍頭企業而言，“整肅令”的影響不大，反而起到假性壟斷的作用。武鋼股份最新的融資及收購方案將使公司在總股本擴張不超過80%的情況下每股收益預計增長1倍。顯然，三環股份將成為最大的間接受惠者。

　　第一大股東三環集團在湖北黃石經濟開發區建成國內大型的智能卡機具生產基地。一期工程將于明年10月投產。智能卡機具項目是三環集團在IC卡項目的基礎上向智能卡機具終端產品的延伸，享受國債專項貼息資金的扶持。另外，公司新進了兩個股東均是基金公司，分別是第五位的裕隆證券投資基金和第十位的興業證券投資基金，持股比例不小，更令人對該股二級市場走勢充滿信心。

　　近日擁有強大的集團背景的武鋼股份和第一百貨持續攀升，令市場特別關注大股東中擁有集團優勢資源的上市公司，象三環股份這類同時背靠三環集團、武鋼集團和東風集團的絕對低價股，未來完全有可能出現資源優化、資產重新組合等創新舉措。此外，三環股份流通股12777.60萬股，有較強股本擴張能力.走勢上,該股隨大盤長期調整后,累計跌幅近30%，嚴重超跌，已進入極具投資的價值領域,5元多的股價與近3元的每股凈資產相比,無疑具備極大的吸引力.該股在底部成功構筑雙底,成交明顯放大,預示強勁的上漲行情即將到來，值得投資者高度關注。