在鋼鐵石化等主流板塊展開調整之時，一些二線藍籌股表現活躍，尤其是去年上半年受到沖擊而重挫的機場航空物流板塊類個股更是展開加速上攻，走勢強勁。上海機場(600009)、南方航空(600029)和海南航空(600221)等5家航空機場類公司入選上證50樣本股，家數比重高達10%，也說明相關機構對于航空機場板塊對市場影響力的充分認同。

　　隨著人民生活水平的提高，航空運輸業發展迅猛，行業成長性佳。根據國家統計局年 度統計公報：從1981年到2002年的22年間，我國GDP從7490億元上升到102398億元，年均成長12.62%，而民航貨物運轉量增長到51.5億噸公里，民航旅客周轉量上升到1269億人公里，年均增長速度分別為16.78%和15.83%。可見，機場航空是典型的長期穩定成長行業，隨國民經濟同步發展。而我國目前民用航空處于旅行消費的啟動初期，未來具有廣闊發展潛力。《中國民航》雜志的2002年統計數據表明：民航乘客比例中，休閑旅游所占比例為41.99%�煴�2001年上升了6.4%，說明旅游已經逐漸成為民航旅游的重要組成部分。而美國和北大西洋市場統計表明，休閑旅游旅客占的比例分別為60%和85%，因此未來潛力巨大。人民幣升值預期可能將使收益率上升，需求擴大。國內航空公司的資產負債率都較高，而且大部分都是外債。目前人民幣采用盯緊美元的固定匯率制度，所以美元匯兌損益影響較小，但最近日元相對美元升值，因此日元匯率上升對公司負面影響較大。從長期來看，人民幣升值預期將有利于這些上市公司。由于SARS的不確定因素將得到控制、行業近期恢復性發展勢頭迅猛。相關上市公司的經營情況證明航空公司的復蘇勢頭非常強勁。如圖所示：(截止2003年三季度數據)

　　上市公司

　　名稱2003年第三季度每股收益(元)每股凈資產(元)每股資本公積金(元)每股未分配利潤(元)

　　海南航空-1.30 2.00 1.42 -0.65

　　南方航空-0.18 2.45 1.32 -0.09

　　上海航空-0.003 2.35 1.15 0.09

　　東方航空-0.24 1.06 0.25 -0.20

　　雖然我們看到的是一批虧損股，但是可以看到的是此類航空公司在第三季度已經出現了業務量的大幅增長，主營業務收入出現了明顯提升。其中，南方航空2003年1至11月生產統計表明，積壓消費能力在2003年10月得到釋放后，11月后恢復正常水平。雖然日元匯兌出現了一定損失，但是隨著人民幣預期升值的臨近，公司的或有損失將逐步降低。海南航空在土地儲備方面則是優勢明顯。2003年12月，公司將上海新國路土地，新海苑工程、亞程豪苑工程等資產經重新評估后轉讓給海航集團，獲得了相應的現金流。而東航投資1.5億元成立的東航食品投資公司將為公司帶來新的利潤增長點。

　　在航空機場板塊中，海南航空概念獨特，表現相對滯后，值得投資者跟蹤關注。海南航空(600221)總股本73025股，流通A股37195萬股，B股18472萬股。公司第一大股東American Aviation LDC是一家由美國航空有限責任公司和量子工業合作有限責任公司各持有50%股權的國際投資機構，而量子工業合作的是國際金融投資大師索羅斯旗下的子公司。這使海南航空的外資概念在航空股中更是獨一無二。值得關注的一個信息是2004年1月30日，1.08億外資B股上市流通，當日僅成交160萬股，出現了明顯的惜售現象。此后，該股一路強勢拉升，從0.55美元漲至0.67美元，漲幅達20%，折算成人民幣為5.54元，與二月九日A股收盤價5.71元相比較，僅相差0.17元。從B股與A股的價格對比來看，B股的上揚已經有效封堵了A股的下跌空間，目前的價格具備相應的投資價值。

　　海南航空在高負債下快速發展，該公司近年來通過一系列兼并重組，實力進一步壯大，成為航空業內一支可與三大集團抗衡的中堅力量，其實力已僅次于新組建的三大集團，在國內排名第四，被業內人士譽為“中國盈利狀況最好的航空公司”。盡管去年公司受非典影響雖然出現了虧損，但公司歷年業績優良，2002年每股收益高達0.25元，突發性因素已經緩解，未來經營業績有望實質性轉好。近期海南成為國家開放第五航權的試點地區，海南亦成為全國全球著名的旅游勝地。其必將會為海南省帶來巨大的人流和物流，也使海航開拓海內海外航線更為便利。

　　海航在發展過程中，不但成功地與國際資本市場對接，也與國內金融界建立了長期的戰略伙伴關系。海航提出了產業平臺與金融平臺互動的理念，得到了國內金融界的高度認可。1998年，中國銀行授予海航65億授信額度，2000年，中國農業銀行向海航提供了11億貸款，2000年中國工商銀行授予海航最高綜合授信，同年，中國建設銀行與海航集團簽署了《中國建設銀行與海航集團戰略合作協議》。2002年，中國工商銀行向海航提供了40.66億貸款。金融機構對海航的支持反映了他們對企業品質和發展前景的認同，而成功的資本運作也為海航的發展提供了強勁的動力。

　　該股股性異常活躍，極易受到短線主力的青睞，一旦啟動往往出現連續大幅拉升行情。對于American Aviation LDC所持有的B股全流通后，海航B股放量上攻，而A股卻處于調整之中的這一現象，我們應密切關注。若調整到位，A股后市有望在B股的帶動下展開一輪反攻行情。