猴年的第二個交易日，TCL集團(000100)吸收合并原來的TCL通訊而整體上市，該股的上市得到了市場的廣泛關(guān)注而成為市場的積極追捧對象，該股的成功上市在證券市場中具有一定的積極影響。

　　事件回放：

　　TCL集團吸收合并TCL通訊

　　2003年9月29日，TCL通訊(000542)與TCL集團簽署《合并協(xié)議》，約定根據(jù)《公司法》的規(guī)定，TCL集團以吸收合并方式合并TCL通訊。隨后TCL集團發(fā)布公告稱，此次吸收合并與TCL集團的首次公開發(fā)行同時進行，互為前提。合并完成后，TCL通訊注銷法人資格并退市。在向公眾公開發(fā)行股票的同時，TCL集團擬以同樣價格作為合并對價向TCL通訊全體流通股股東定向發(fā)行股票，TCL通訊全體流通股東以一定比率換取TCL集團發(fā)行的流通股股票，換股價格擬定為每股21.15元。去年12月30日，中國證監(jiān)會將TCL集團首次公開發(fā)行股票的申請?zhí)峤话l(fā)行審核委員會審議，并獲得通過。

　　今年1月6日，連續(xù)停牌6個交易日的TCL通訊終于復(fù)牌，股價開盤就牢牢地封在27.34元的漲停板上，雖然早市曾被打開，但是多方很快收復(fù)失地，全天換手15.24%，TCL通訊就這樣完成了精彩的退市秀。另一方面，TCL集團也展開了總額高達25億元的融資操作，并于猴年的第二個交易日成功登陸深圳證券交易所。

　　TCL集團上市具有積極影響

　　TCL集團的整體上市可以理解為是公司的個性行為，但在目前的證券市場中卻產(chǎn)生了一定的積極影響，主要方面是：其一，低迷已久的深圳證券市場打響了新股發(fā)行的第一槍。TCL集團的整體上市運作中，最值得注意的是，在深圳證券交易所上市后，TCL集團不再沿用TCL通訊的“000542”股票代碼，而是身穿“000100”全新上市，這就將與此前TCL“變相增發(fā)”的說法完全區(qū)別開來。也就是說，3年沒發(fā)新股的深交所在真正意義上發(fā)出了一只新股，進而打響深圳市場新股發(fā)行的第一槍，其意義是非常積極的。

　　其二，并購模式創(chuàng)新，上市公司融資模式創(chuàng)新。TCL集團上市成功充當(dāng)了“吸收合并第一案”的角色，由于此次收購以流通股作為支付對價，解決了上市公司并購的支付瓶頸問題，是《上市公司收購管理辦法》實施后推出的并購創(chuàng)新模式。在換股定價方面，不再簡單地以每股凈資產(chǎn)作為換股的基礎(chǔ)，而是在對兩個公司價值進行充分評估的基礎(chǔ)上，綜合考慮其盈利能力、發(fā)展前景、雙方股東的利益平衡等因素，使得換股比例的確定更加市場化、科學(xué)化。

　　值得注意的是，此次并購在程序設(shè)計上也特別強調(diào)對中小股東的保護，增加公司重大問題決策的民主性。

　　其三，TCL集團的整體上市將推動公司的進一步良性發(fā)展。

　　TCL集團目前已經(jīng)形成多媒體電子、通訊、家電、信息、電工和零部件六大產(chǎn)業(yè)群，此次上市融資25.13億元，將給公司帶來產(chǎn)業(yè)擴張的新契機，也將為其帶來一個新的資本運作平臺。TCL集團盡顯風(fēng)流

　　2004年的1月30日是猴年股市的第二個交易日，對于TCL集團而言是一個具有里程碑意義的日子，公司吸收合并TCL通訊后以新的面目登陸證券市場。該股上市后就得到了廣大投資者的積極追捧，該股發(fā)行價為4.26元，但開盤價就高達6.88元，漲幅超過50%，而該價位也就成為當(dāng)天的次低價，隨后股價在量能配合下振蕩上行，最高上摸7.84元，尾市有所滑落而以7.59元報收，當(dāng)天漲幅為78.17%，換手率達到50.59%，對于這么一個流通規(guī)模相對龐大的個股而言，如此的換手率顯示出比較清晰的機構(gòu)資金建倉跡象。

　　市場資金積極追捧TCL集團，主要原因是該股集眾多優(yōu)勢于一身，自然會成為機構(gòu)資金的傾斜對象，這表現(xiàn)為：

　　其一，良好的流動性。經(jīng)過去年藍籌股行情的強勢演繹，市場投資理念也發(fā)生了巨大變化，投資品種的流動性已經(jīng)成為了機構(gòu)資金進行運作的一個重要參考指標(biāo)。目前的TCL集團流通股本達到9.94億股，是目前深圳市場中除了深發(fā)展以外流通規(guī)模第二大的品種，良好的流動性吸引了機構(gòu)資金的眾多青睞目光。

　　其二，重要的市場地位。一個很有意思的現(xiàn)象，在TCL集團上市的前夕，深圳證券信息公司已迫不及待地宣布TCL集團將作為新樣本納入深證100指數(shù)。深交所盡管沒有宣布TCL集團將作為新樣本納入深證成份股，但是卻將與TCL集團同屬電子信息產(chǎn)業(yè)的京東方納入成份股樣本行列。

　　其三，市場熱點溢價效應(yīng)。隨著藍籌股行情攻擊力度的減弱，市場的投資方向也出現(xiàn)了微妙變化，很多機構(gòu)投資者都清晰意識到，科技行業(yè)的景氣程度將逐漸回升，相應(yīng)敏銳的機構(gòu)也做出了積極反映，我們也在近期的基金四季度投資組合中得到了驗證，近期的市場熱點也開始向科技板塊轉(zhuǎn)移。TCL集團作為消費類電子行業(yè)及通訊行業(yè)的龍頭企業(yè)將很有可能在這一市場熱點轉(zhuǎn)換過程中充當(dāng)領(lǐng)軍者的角色。猴年開市第一天科技板塊的整體強勢行情也使得投資者提高了對TCL集團的市場預(yù)期。另外，TCL集團還具有管理規(guī)范溢價、行業(yè)龍頭溢價效應(yīng)等多重優(yōu)勢，其股價得到機構(gòu)資金的積極追逐也就成為市場行為的合理選擇。

　　從一些市場的定位預(yù)測分析來看，似乎TCL集團目前的定位高了些，但從同行業(yè)比較來看，TCL集團的定位是應(yīng)該超過whmsebhyy.com/realstock/sh600839.html" target=_blank>600839.html" target=_blank>whmsebhyy.com/realstock/sh600839.html" target=_blank>whmsebhyy.com/realstock/sh600839.html" target=_blank>四川長虹及深康佳。自去年11月中旬，whmsebhyy.com/realstock/sh600900.html" target=_blank>600900.html" target=_blank>whmsebhyy.com/realstock/sz003900.html" target=_blank>003900.html" target=_blank>whmsebhyy.com/realstock/sh600900.html" target=_blank>whmsebhyy.com/realstock/sz003900.html" target=_blank>whmsebhyy.com/realstock/sh600900.html" target=_blank>whmsebhyy.com/realstock/sz003900.html" target=_blank>長江電力開盤定位在6元以上時，很多投資者都驚呼該股已經(jīng)一步到位，但隨后該股卻是在量能配合下展開了強勢攻擊行情而成為市場的階段性龍頭品種，TCL集團能成為長江電力第二嗎？我們不妨拭目以待。

　　北京首證 季凌云��

　　TCL集團打造2004新模式

　　備受市場矚目的TCL集團9.94億A股上周五在深交所上市，不知是巧合還是設(shè)定好的，上市首日就傳出了大利好，TCL集團與湯姆遜集團的合作事宜取得重大進展，公司所控股的香港上市公司TCL國際與湯姆遜集團簽訂了成立TTE公司的合并協(xié)議。協(xié)議的主要內(nèi)容為，TCL國際將控股TTE公司，TCL集團、TCL國際和湯姆遜集團各自的電視機業(yè)務(wù)及資產(chǎn)將會合并，并由TTE所有和管理。上周五，TCL集團跳空高開61.50%于6.88元開盤，較停牌日收盤價大漲2.26元，這還不算完，此后股價一路上漲，最高上沖至7.84元，收盤時達7.58元，想想原來持有TCL通訊的老股東不知道樂成什么樣了。看看TCL集團的分量，其以4.26元的價格，公開發(fā)行了5.9億股新股；同時向TCL通訊全體流通股股東換股發(fā)行4.04億股，合計發(fā)行9.94億股，使TCL集團成為深市流通股本僅次于深發(fā)展第二大的個股，深圳證券信息公布宣布TCL集團將作為新樣本納入深證100指數(shù)，這樣的股票誰會不刮目相看呢？再看股價的技術(shù)走勢，2004年1月6日，TCL通訊退市前的最后一個交易日，以漲停板報收，收盤價為27.34元，按每股TCL通訊流通股折為TCL集團4.96股計算，最高價介入的投資者成本只有5.51元。上周五具有大量的獲利盤的同時，股價仍持續(xù)上漲，最主要的原因就是TCL集團是一個籌碼高度集中的股票，可以類比于那些基金重倉的股票，通俗說就是一個大莊股。還有一點，就是公司的基本面，TCL集團主營多媒體電子、通訊、家電、信息、電工和部品等六大產(chǎn)業(yè)。從TCL集團這三方面看，將會給2004年的股市很大的啟示。第一，在2003年炒作指標(biāo)股的余溫之下，投資者的理念已經(jīng)出現(xiàn)改變，不再怕流通盤大，不再怕市值高的股票，現(xiàn)在市場更多思考的是下一龍頭會是誰，歷來擔(dān)當(dāng)龍頭地位的股票都是大家耳熟能詳?shù)墓�司，有TCL，還有類似聯(lián)通、寶鋼這樣的股票，市場的焦點必會集中在這種龍頭股上；第二，從技術(shù)走勢上看，2003年底我們已領(lǐng)教了藍籌股一路上漲從不回調(diào)的風(fēng)采，TCL如此，以后很多股票都會如此。第三，從行業(yè)來看，有關(guān)電子科技類股票很可能是2004年市場的主流，2003年的藍籌股不可能再擔(dān)當(dāng)重任，與之差別最大的就是科技股，這更有利于主力的建倉，加上軋空手法，說不定又能讓不少散戶在低位不敢進到高位再追了。TCL集團有可能打造2004年市場獲利的新模式，不過好在市場還是發(fā)動初期，如果錯過了TCL，還可以依照它的模式尋找下一個大牛股，2004年應(yīng)該讓不少人驚喜。

　　招商證券 常錦��