昨日，有媒體在顯著位置發表文章說，百聯集團老總張新生稱，整體上市短期內不可能。由此引發與此事件有關的兩家上市公司上海一百、華聯商廈股價的大幅震蕩。之前，多家媒體曾報道說，號稱中國商業集團龍頭企業的上海百聯將通過新設合并的方式，重組這兩家上市公司，由于這兩家公司的流通股東將獲得較大幅度的讓利，也誘發了其股價在近期的反復活躍。如今，又傳來“短期不可能”的消息，使兩只股票在今早開盤時一度大跌近6%，恐慌性拋盤大量涌出。

　　但之后不久，股價又止跌回穩同，兩只股票雙雙拉出長下影，明顯有大資金逢低積極介入。

　　對此，記者采訪了有關的各方人士。

　　據知情人透露，某媒體發表的文章有斷章節取義之感。因為百聯的整體上市和華聯一百搞金融創新也就是傳說中的新設合并不是一個概念。百聯完全可以采取兩步走甚至多步走的方式。舉例來說，可以先通過新設合并的方式，讓兩家上市公司退市，再讓上海百聯上市，而這個百聯并不是百聯集團整體上市，而僅僅是集團的一部分。之后，再通過漸進的方式，不斷將聯華超市等資產注入進去，最終實現整體上市。整個的過程，或許真的須要3年的時間，但一百、華聯的新設合并，則完全可能先行推出。

　　記者研讀了張新生的講話，也發現張的言談中，并無兩公司新設合并將要等三年的說法，三年之說，僅僅指的是整體上市。

　　那么可以認為，今天兩公司股價震蕩，是由于誤解而造成的，下跌反而成為了大資金進場的機會。有投資者甚至懷疑是一次借機洗盤，但顯然難以驗證。

　　一位券商的研究人員分析，張新生的談話中其實是有利好意味的。張新生稱，2004年百聯集團的主要工作重點是，在法律法規的規范下，努力消除集團內同業競爭。怎么消除內部同業競爭呢？只有通過合并重組。因此，研究員認為，這句話的意思其實就是，2004百聯的工作重點，就是要重組合并，“盡力減少集團內部競爭而形成的內耗，實現企業集約化”。

　　那么兩公司新設合并到底會在何時推出的，被媒體稱為上海市政府項目的創新為何如此難產。知情人士說，公司是為了尋求對流通股東更優厚的補償方案，以爭取順利通過。

　　此前媒體廣泛猜測的方案是，以2003年最高價為換股價，來作為對流通股東的補償。如果按此方案，以華聯商廈近期最高價8.5元計算，換股價為9.15元，確實算不上優厚。因為此前推出此方案的TCL，是以三年最高價為換股價的，且公布方案時，換股價高于市價30%，因此，對流通股東構成了極大的吸引力，也成就了該股的牛股走勢。

　　因此，對急于推進金融創新的百聯來說，也許應該考慮給流通股東更多的讓利，才能得到方方面面的支持。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(證券市場周刊張越）