ST錦州港600190

　　經營形勢喜人上升空間打開

　　方達投資

　　錦州港位于渤海的西北部，是中國通向東北亞地區最便捷的進出海口。該港是國家批準的一類對外開放港口企業，主要為東北三省中部和西部、內蒙古東部、華北北部廣大腹地提供貨物裝卸、倉儲及船貨代理服務。港口主要裝卸貨種有原油、成品油、糧食和煤炭等，此外集裝箱運輸業務也得到了較快的發展。在加入WTO近兩年來,由于國內經濟高速發展對進出口有明顯的拉動效應，得益于世貿組織對我國進出口限制大幅放寬和中國外商投資和對外貿易環境大幅改善，持續向好的外貿形勢拉動港口行業高增長。今年以來，隨著全球經濟的回暖，港口業務發展勢頭良好，錦州港生產經營形勢呈現一派喜人景象。從公司的第三季度的年報來看，2003年1月至9月，完成貨物吞吐量同比增長22.6%，主營業務收入同比增長2.6%，凈利潤同比增長102.6%。其中裝卸業務是公司主要業務，該業務贏利能力極強，毛利率高達58%，這是其他行業無法攀比的。

　　據了解，2003年，ST錦州港抓住國內外原油、成品油價格激漲，汽油出口量增大的契機，采取因勢利導、加強聯盟、優質服務、帶動產出的油品市場開發戰略，使得原油、成品油吞吐量一路攀升。隨著3季度業績的明朗，公司持續的高成長性得到機構投資者的認同。分析公司流通股股東數就可以看出，從2002年中以來每戶持股數在穩定增加，籌碼明顯趨于集中，說明機構投資者在開始建倉，長期看好。此外，高速增長的數據顯示，全行業在宏觀經濟景氣的拉動下繼續步入高增長態勢。盡管目前部分港口股票已有一定漲幅，但按2003年全年的業績和2004年的業績預期衡量，目前的動態市盈率仍在20倍左右，具有投資價值。尤其是錦州港這樣的剛剛啟動的港口類個股值得投資。

　　2003年，我國港口業發展勢頭迅猛，行業發展受到前所未有的重視。《港口法》的出臺，對港口行業和公司來說，是一個長期的利好。有助于規范港口行業發展的環境，促使行業和公司健康發展。在國家提出振興東北老工業基地這一國策后，錦州港作為東北地區一家具有規模和地理優勢的港口類上市公司，將收益非淺。從走勢上看，該股在歷史低位橫向震蕩整理已有近一年的時間，累計換手達到了近300%，低位換手積極反映出有新多資金在進場。目前該股經長期蓄勢后開始走出盤局，厚集薄發，挾量上攻。尤其在本周逆勢上揚，引人注目，投資可積極參與。