中國嘉陵(600877)：低價預盈厚積薄發

　　以業績為引線的熱點行情開始占據市場主流，揚子石化、山東鋁業的大幅上漲無不是業績增長的內在原因，可在該類股票漲幅巨大，高高在上的情況下該如何操作呢？本欄認為可適當關注業績預盈的低價股，它們與揚子石化同樣具有基本面優化的實質性題材，有望在后市得到良好表現，尤其是在股價上更具操作價值，比如中國嘉陵(600877)。

　　首先，公司是集科、工、貿于一體的軍民結合型國家級大型企業，概念較為獨特，公司大股東即為中國兵器裝備集團公司。目前擁有8種排量100多個車型，占全國摩托車保有量的1/5以上，現已形成年產200萬輛的能力。并且具有強大、完善的開發、生產、營銷體系，擁有國際先進水平的摩托車發動機、化油器、磁電機、車體及油箱沖壓、機器人焊接、涂裝、壓鑄、熱處理、總裝等生產線和CAD/CAM/CAE設計制造中心、整車及發動機質量性能檢測中心，被業內稱為中國摩托車之王；公司還在全國各地廣泛建立多個營銷服務中心和終端網點；"嘉陵"牌摩托車出口50多個國家和地區，規模發展和技術優勢較為突出。

　　其次，雖然公司一度陷入虧損，但隨著國家對摩托車行業逐步進行清理整頓，具有質量、產能和價格優勢的公司產品有望迎來新的有利發展氛圍。公司依靠本身技術和品牌的優勢，使主業經營逐步好轉，特別是正在進行的重大技改項目，將為公司完全走出困境奠定堅實的技術基礎。2003年公司則適時調整思路，狠抓出口銷售，在上半年和三季度成功實現了扭虧。2003年三季報顯示：每股收益0.009元，凈利潤433萬元，凈資產收益率0.37%，重要的是公司已經預計全年實現扭虧為盈，為嚴重超跌的股價復蘇提供強勁的支撐。

　　最后，哈里系的存在將為股價上揚拓展想象空間。從股東情況分析，哈里系已經全面進駐，截止2003年中期，哈里投資持有公司1690萬股，占總股份的3.57%，加上道里投資、哈里實業，這三家便已持股2910萬股，占21960萬股流通盤的13%，而從買入時間分析，其建倉成本應該在目前股價之上，因此，理論上推算哈里系已經全面被套。尤其是從2001年初起，哈里系開始有計劃地介入，到今年中期，更是持股集中，特別是新增持現象更說明豐富的涵義。聯想到哈里系的股票目前都是牛氣沖天，比如齊魯石化、鋼聯股份和武鋼股份，隱約可見某種無形力量的強大。同時，公司還具備潛在的外資合作題材，公司擬與本田合作生產通用汽油發動機，預計2004年年產30萬臺。日本本田公司是國際著名的汽車生產企業，公司與本田合作的通用汽油發動機將廣泛應用于汽車、摩托車領域。而隨著農村消費市場的啟動，對摩托車的需求將有望象城市對汽車的需求一樣急劇增加，作為與本田合作生產通用發動機，還是作為摩托車行業的龍頭企業，假如合作能夠成功，無論是經營上還是二級市場題材面上，中國嘉陵都將面臨著新的市場機遇。

　　低價預盈概念股，公司今年三季度成功實現盈利，并預測2003年年度將全年盈利，由于該股去年虧損較重，業績盈利有望為股價復蘇提供強勁支撐，同時，公司收購嘉陵工業公司部分優質資產，為后續發展提供了想象空間。二級市場方面，該股近日震蕩蓄勢，頭肩底形態構筑良好，隨著技術指標調整到位，該股4元多低價具備上攻動能，可適當關注。