渤海投資研究所

　　ST南摩(000738)：該股最具震撼性的題材就是深藏不露的航天概念，公司的大股東南方航空動力機械公司前身為原航空工業部所屬331廠，隸屬于中國航空工業第二集團公司，是國家重點發展、重點扶持的軍工企業。本周四航天板塊在龍頭品種的帶動下全面啟動，表明該板塊的投資價值已經深入人心，后市再度啟動的可能性極大，建議投資者重點關注集航天 、軍工、低價、重組、摘帽等多重概念于一身的ST南摩。

　　1、震撼性航天題材，6個億資產置換顯大股東雄厚實力

　　公司的控股股東南方航空動力機械公司是國家520家重點企業之一，為我國中小微型航空發動機研制生產的重要基地和摩托車及其發動機研制生產的基地之一，目前擔負著繁重的武器裝備研究任務，是我國國防“高新工程”有關項目的主要研制單位之一，擁有國家級的技術中心，在同行業中具有較強的優勢地位。此前，公司通過與大股東進行接近6個億的大規模資產置換，置入可用于開發航空發動機修理業務的權利，公司還將可能通過南方航空動力取得業務訂單，并開展有關業務，想象空間豐富，后市發展潛力巨大。

　　2、收購南動集團財務公司，年新增利潤600萬

　　公司日前發布公告稱，公司擬以應收6654萬元應收賬款與大股東所持有的南動集團財務有限責任公司20%的股權進行資產置換，置換后ST南摩以持有財務公司29.66%的股權成為其第二大股東。根據財務公司以往的交易慣例，股東單位在資本金為限的貸款額度以內可享受中國人民銀行規定的貸款利率下浮10%的優惠，因此，此次資產置換完成后將為公司提供6000萬元的優惠貸款額度。南動集團財務公司注冊資本為3億元，凈資產為3.33億元，今年1-5月實現主營業務收入1.09億元，凈利潤為854萬元。由此推算，本次置換完成后，公司在2003年將增加大約600萬元左右的總利潤，這部分股權收益將為公司全年業績做出巨大貢獻。

　　3、去年已經盈利，具備摘帽題材

　　公司早在去年就已經盈利，完全具備摘帽的條件，但是本著為投資者負責的理念，綜合考慮各方因素，年初公司撤回了已向深交所提出的撤銷公司股票特別處理的申請。目前，在實施了資產置換之后，公司的生產已經順利通過了磨合期，經營發展逐漸步入良性循環，年報盈利摘帽的勝券較大。

　　4、股價遠低于航天板塊平均水平，價值嚴重低估

　　在我國航空航天事業蒸蒸日上發展之際，航天板塊也迎來了發展的最佳時機，成為資金追求投資收益最大化的首選目標，板塊整體重心自然不斷上移。航天信息股價高達32元，中國衛星、航天晨光等個股也在10元上方，而具有摘帽題材的ST南摩股價竟然不足4元，不僅遠低于航天板塊的整體水平，而且在目前的市場中也是極為罕見的，與其豐富的題材形成了相當大的反差，后市上漲空間巨大。

　　從走勢上來看，該股前期一路隨大盤無量調整至上市以來的次低點后，開始走出緩步的慢牛走勢，表明有主力資金開始逐漸在低位拉高大舉建倉。周五該股放量收陽，表明前期的慢牛走勢已宣告結束，新一輪快速上升階段已經展開，建議投資者重點關注000738的ST南摩。

　　集航天、軍工、低價、重組、摘帽等多重概念于一身的ST南摩，目前股價不足4元，投資風險已經得到充分釋放，對于主力資金而言極具吸引力，后市在航天板塊再度走強的背景下，有望產生大幅連續飆升行情。