廣發證券楊敏

　　近日能源電力概念股持續攀升，與此相關的電力設備行業股理應出現相應的補漲行情。在此建議特別關注天威保變(600550)。

　　天威保變(600550)近年來實現其產品質量、產量、產值、利潤的穩步增長，市場覆蓋 率的不斷提高，各項綜合經濟技術指標均居同行之首，究其原因除了綜合實力強外，全賴公司科技護航，采用CAD/CAE技術，實施CIMS的成果。

　　天威保變以電氣產品為主、科工貿一體化，企業綜合經濟效益居全國之首，具有國有資產經營權和進出口貿易自主權。主導產品為大型電力變壓器及互感器，年生產能力達2000萬kVA/變壓器、1000臺/互感器，目前居國內同行業第二位。電壓等級110KV—500KV，單臺容量0.8萬kVA～42萬kVA。其中，220kV級以上變壓器產銷額占各類變壓器產銷額的70%以上，是公司銷售收入的主要來源。公司生產的500kV變壓器在國內唯一保持運行零事故。公司提供500kV、330kV、220kV、110kV級及以下各類大型變壓器、互感器、電抗器，產品出口至巴基斯坦、新加坡、馬來西亞等三十多個國家和地區。是國內唯一通過兩家核電站質量認證，提供全套變壓器的企業，在舉世矚目的三峽左岸主變壓器招標中，與德國西門子公司攜手一舉中標主變500kV、84萬kVA。

　　公司產品的科技含量高，獲得國家的“雙高認證”，是CAD應用企業和CIMS應用示范企業。公司積極實施TW-CIMS應用工程，由于目前約70%的產品供貨合同來源于國內外重大電力工程招標，產品生產有其特殊性，技術含量高，手工作業較多，生產過程更改頻繁。實施TW-CIMS更能提高設計水平和質量，壓縮生產周期，降低生產成本，提高市場競爭力。為此，02年初天威保變還出資組建了天威新域科技發展有限公司，成功使集團晉身“省信息化推進先進企業”。該公司最新開發出的兩項產品：TWPD-2多通道數字式局部放電綜合分析儀和OLM0401局部放電在線監測系統均達到國內同類產品的領先水平。近期電力需求持續大增，預計明年電力供應缺口仍然十分大，電力行業將出現高速發展，而目前國家正積極進行電網建設和改造，其所需的各種設備都向著自動化、信息化、智能化方向發展，市場巨大，前景廣闊，因此新產品具有前瞻性，勢必為公司帶來豐厚的利潤。

　　公司除了大力發展主業外，還不斷創造新的利潤來源。其一是與國內外公司強強聯合。02年與日本三菱電機公司合資生產具有國際先進水平的SF6氣體絕緣變壓器、殼式變壓器、殼式并聯電抗器；與北京、深圳等地5家單位合資設立惠斯普(HSP)高壓電氣有限公司；與巨大集團合資成立巨力—天威吊裝帶有限公司。其二是加大進軍新興高利潤行業。與保定英利集團、北京中新立業科技投資咨詢有限公司合作設立保定英利新能源有限公司，投資年產3兆瓦多品硅太陽能電池及應用系統示范工程項目。其三是積極涉足金融業：出資2240萬元與中天恒投資管理有限公司合資成立保定天威葆恒投資管理有限公司，占80%股權。

　　二級市場上，該股流通盤僅9000萬股，自身題材豐富。除權以來出現震蕩筑底走勢，5元附近的股價已跌無可跌，近期出現放量走強，各項技術指標向好，后市有望繼續上揚，走出價值回歸，建議投資者積極關注。