國泰君安研究

　　經(jīng)過超跌科技股的絕地反攻，以寶鋼為代表的藍(lán)籌核心資產(chǎn)今日創(chuàng)出新高，顯示出“核心資產(chǎn)”的無窮魅力。因此，我們認(rèn)為挖掘價(jià)值低估成長性良好的核心資產(chǎn)，仍將是大市所趨，最終的主流方向。譬如000488晨鳴紙業(yè)，3季度每股收益0.56元，動(dòng)態(tài)市盈僅12倍左右，價(jià)值嚴(yán)重低估。

　　紙業(yè)巨頭前期看好

　　2003年我國國民經(jīng)濟(jì)總體增長依然較為強(qiáng)勁，將繼續(xù)拉動(dòng)造紙業(yè)的發(fā)展。高質(zhì)量的印刷書寫紙張、包裝用紙等市場需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí)從供給方面來看，許多品種的紙張仍存在著較大的需求缺口，相對其它行業(yè)產(chǎn)品過剩的競爭局面來說，造紙行業(yè)具有一定的投資優(yōu)勢和增長潛力。在我國加入WTO的大背景下，造紙業(yè)的市場競爭日趨激烈，但是我國紙和紙板的生產(chǎn)按人均來算也僅為世界平均水平的一半，預(yù)計(jì)在未來的幾年，我國造紙業(yè)將有很大的發(fā)展空間。

　　2003年前3季度公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，每股收益0.56元，每股凈資產(chǎn)4.61元，凈利潤49853.20萬元，較去年同期凈利潤22238.65萬元，大幅增長，公司的成長性可見一斑。更值得機(jī)構(gòu)投資者中線看好該股的理由是：8月份我國銅版紙反傾銷案終裁勝訴，公司作為滬深上市公司中唯一一家銅版紙大型生產(chǎn)廠家，將從中獲得重大發(fā)展機(jī)遇。且這一“良好”環(huán)境有望保持3—5年，公司國內(nèi)龍頭地位將更加穩(wěn)固。另外，公司與韓國第二大造紙企業(yè)韓國茂林集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在技術(shù)、管理、產(chǎn)品市場等方面進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共同發(fā)展，做大做強(qiáng)主業(yè)，既使公司擁有了外資題材，也為公司治理機(jī)構(gòu)的優(yōu)化，國際化等打下了良好的基礎(chǔ)。

　　機(jī)構(gòu)重倉價(jià)值顯現(xiàn)

　　隨著QFII數(shù)量的增多，理性投資理念已逐步形成，價(jià)值投資時(shí)代已悄然來臨，績優(yōu)成長股將成為新藍(lán)籌時(shí)代的寵兒。相信投資者更是深有體會(huì)，主流的核心資產(chǎn)，低市盈率，低市凈率將成為市場的風(fēng)向標(biāo)。由于000488晨鳴紙業(yè)優(yōu)良的業(yè)績和良好的成長性，使得公司倍受主力資金關(guān)照，今年3季度報(bào)告顯示，豐和基金及民生證券位居前二、三大股東位置，豐和價(jià)值重倉持有2540萬股之多、民生證券持有1192萬股，多只基金重倉持有該股。數(shù)據(jù)顯示，在第三季度主力機(jī)構(gòu)繼續(xù)增倉該股，股東人數(shù)持續(xù)減少，很類似寶鋼，石化啟動(dòng)前的默默吸籌。

　　借機(jī)打壓爆發(fā)在即

　　即使是真正的藍(lán)籌核心資產(chǎn)，投資基金也不會(huì)輕易給散戶抬轎子，寶鋼，上汽等都經(jīng)過刻骨銘心的打壓，洗盤，相信不少投資者也我深有體會(huì)。000488晨鳴紙業(yè)則又是一例，低位默默無聞收集籌碼，近借職工股上市利空大肆打壓股價(jià)，與近幾日的大盤走勢截然相反，今日低位成交量放出天亮，資金吸納暴露無疑。作為難得的動(dòng)態(tài)市盈僅12倍左右，市凈率1.84倍的核心資產(chǎn)，底部近在眼前，即使已經(jīng)放量，積極介入，等待拉升將是明智之舉。