網絡科技股旱地拔蔥式的走勢確實讓我們充分感受到了多方排山倒海的驚人能量，那么下一個熱錢流入的對象會是什么呢？本欄認為與科網板塊同樣超跌的醫藥板塊有望異軍突起。可適當關注魯抗醫藥(600789)。公司是國內四大抗生素生產基地之一，也是國內唯一擁有半合抗三大母核完整生產鏈的企業。主要生產經營抗生素原料藥，半合成抗生素原料藥及相關制劑產品、動植物用生物藥物、醫藥中間體、藥用樹脂、淀粉、葡萄糖等。目前公司正在積極推行投資主體多元化，加快引進實力強、科研水平高的戰略投資者，第二大股東中國置 業(控股)有限公司是一家于1992年4月在香港聯合交易所上市的投資公司，重點放在大陸進行資訊科技及生物科技行業的投資。

　　其次，實質性外資合作概念使公司增色不少。近日董事會決定在不改變原募資投資方向前提下，同意公司利用麥迪霉素和硫酸粘菌素兩個項目及部分募集資金600萬美元與日本明治制果株式會社、日本愛利思達株式會社共同組建中外合資的明治魯抗醫藥有限公司，注冊資本擬定為2000萬美元；總投資金額為2998萬美元。公司出資600萬美元(占注冊資本的0%)，日本明治制果株式會社50%，日本愛利思達株式會社20%。合資公司主要從事麥迪霉素、硫酸粘桿菌素等產品的生產。由于公司考慮到近兩年硫酸粘桿菌素與麥迪霉素市場發生較大變化，預計公司自己建設預期收益將會比原項目預測下降幅度較大，而如果通過與外商合資，既可以引進對方的先進技術和管理經驗，而且還可降低生產經營成本；日本明治制果株式會社、愛利思達株式會社具有覆蓋面較廣的國際市場網絡，特別明治制果株式會社擁有4個研究所，8個國內生產工廠和4個海外生產工廠，年銷售收入實現約300億(美元)，具有很大市場份額，建立合資公司能充分利用對方國際市場開拓能力，加大公司產品的銷售力度，提高在國際市場的占有率，從而實現比較快速進入國際市場，達到雙贏格局，有利于公司長期發展目標和規劃。另外我們還發現，截至到2003年中期公司負債總額達到11.01億元的水平，其中流動負債7.1億元，利用合資，也稍許減少公司現金還債壓力。最后，隨著加入世貿組織，我國化學制藥行業原料藥的"比較優勢"開始體現，在2002完整的一年中，公司半合抗生素原料藥的業務收入增長幅度高達121.56%，出口同比增長幅度也達到50.47%，出口實現了3080萬美元，具有較好出口市場。除了"千噸"青霉素生產線外，公司"雙加"項目頭孢系列也已完成并通過GMP認證，而魯抗醫藥前階段3.8億元巨資對大觀霉素、生物抗生素(硫酸粘桿菌素等)和頭孢類抗生素中間體進行技術改造，使三大類"主力"產品保持市場壟斷地位，2003年，半合抗產品將以較快的速度繼續增長，魯抗醫藥具備從頭孢菌素發酵到生產出7-ACA的能力，產品質量穩定，具有相當的市場競爭優勢，有望在今明兩年對公司績效產生重要的影響。

　　低價醫藥股，在山東省資本市場中占有重要地位。目前公司正在積極推行投資主體多元化，加快引進實力強、科研水平高的戰略投資者。特別是公司第二大股東中國資本(控股)有限公司是一家在香港聯合交易所上市的著名企業，專長于資訊科技及生物科技行業的投資，想象空間豐富。二級市場方面，該股近日構筑階段性底部，股價重心穩健上揚，后市有望催生報復性反彈行情，可適當關注。(三元顧問樓棟)