興業證券王銳

　　華資實業(600191)國家計委張國寶在今年召開的中國國際農產品深加工——食品工業發展戰略研討會上指出：未來5年，中國將重點發展12類農產食品工業，包括制糖業、玉米加工業、乳品加工業等，在經濟全球化背景下提高中國農業的國際競爭力。資本市場向來反應敏捷，相應的板塊將有所表現，其中華資實業(600191)我們最為看好。

　　華資實業是全國甜菜制糖業第一家上市公司.獲北京新世紀質量體系認證中心頒發中國體系認證機構國家認可和國際認可論壇多邊承認協議(IAF/MLA)集團承認的ISO9002質量體系認證證書。公司主業包括制糖業和電子信息業兩大塊。

　　制糖業是公司主體，現有生產能力為年產糖6萬噸左右、食用酒精5千噸左右、顆粒粕2萬噸左右。其中“草原”系列糖產品及顆粒粕，“天宴”系列等級面粉，“包糖”食用酒精為出口免檢產品，通過中國BCC、英國NQA組織的ISO9002質量體系認證，銷往國內及蒙古、日本、朝鮮、澳大利亞等國家。在今年全國糖業競爭較為激烈的大環境下,“草原”系列糖產品的毛利率仍高達21.23%,保持著較高的盈利水平。華資實業相當重視科技創新，先后耗資3000萬元進行制糖系統綜合技改，包括三砂離子交換脫色系統、干燥冷卻系統、1300離心機、一砂原料電子監控系統、流送水回收系統、新建240M3石灰窯等項目。另外，公司還進行蔗糖深加工項目，以工業方式生產低聚果糖和強化蔗糖；開發玉米生物工程項目，生產L--乳酸和SOD交合酶高新技術產品；出資5201.33萬元收購烏蘭浩特制糖廠的整體資產；追加投資3000萬元于內蒙古乳泉奶業有限公司，占其注冊資本63.08%；公司還準備投資100000萬元收購廣東省湛江農墾集團公司下屬的廠前糖業發展有限公司、湛江農墾廉江糖業發展有限公司生產經營性凈資產。一連串舉措均為了不斷創造新的利潤增長點。尤其是近幾個月來糖價急升，對公司的業績提升有很大幫助。

　　華資實業通過強強聯合發展電子信息業。公司與北京明天控股有限公司先后成立包頭華資數碼科技有限公司和華資偉業科技控股有限公司。華資數碼充分依托明天控股的雄厚技術實力，積級開拓市場，目前已達到年產華資電腦49000臺、銷售收入20000萬元的水平，還與北京全球網星科技有限公司簽訂了近680萬元的軟件合同，以嶄新的面貌立足于包頭。華資偉業則以技術開發、技術咨詢、培訓、互聯網服務、計算機配件及外圍設備、安裝為主，今年出資100萬元與上海華昆科技發展有限公司(出資900萬元)共同設立上海斯瑞普特科技發展有限公司。華資實業相關的電子信息產業項目還包括：年產200萬臺計算機開關電源工程項目；年產1500套管理軟件開發項目；年產3000套磁盤陣列柜項目。隨著華資實業在北京、廣州、上海等地建立的高科技公司的逐步壯大，其業務收入所占比重正逐漸增加，有望不斷擴大公司的利潤來源。

　　華資實業正逐步發展成多元投資融資體系，通過資本經營，進行資本橫向擴張和產權橫向滲透；通過收購、兼并、控股、參股等方式實現超常規、跳躍式發展。公司出資972.6萬元成立包頭泰興建筑工程有限責任公司，年創產值2500萬元；出資60萬元參股北京融匯中糖電子商務有限公司；出資9680萬元參股華贏證券并擁有其13.32%的股權；通過配股融資3.5億元，投向甜菜基地產業化項目，已開始產生效益；另外，近期向黑龍江天地源遠網絡科技有限公司轉讓恒泰證券8800萬股股權，每股1.10元，總價9680萬元。使得公司今年業績得以大幅增長，加上公司持有華夏銀行1億股股權，本月獲得派發三千多萬的紅利，業績增長不言而喻。

　　華資實業如此優良的發展前景和豐富題材不禁讓人充滿憧憬。該股自99年8月開始大調整以來，熊途慢慢長達兩年多，而公司基本面卻是良性發展，目前僅6元的股價明顯有低估之嫌。去年11月、今年1、2月均出現成交量放出跡象，顯示有資金介入。近期調整過甚，無量空跌，有刻意打壓嫌疑，后市強力反轉指日可待，建議重點關注。