廣州證券 尹飛

　　踏入10月農產品輪番漲價，農民伯伯笑瞇了眼，近期漲幅最兇的農產品就是白砂糖，從每噸2160元起步，升至2800元，漲幅達到30%，各路飲料、食品和商貿企業大舉掃貨，令到糖價一漲再漲，目前糖價離歷史天價4000元距離尚遠，加上庫存急劇下降，后市還有進一步上升的要求，制糖企業可望打一場翻身仗。華資實業(600191)是我國北方最大的產糖企業， 今年業績可望大幅增長。

　　(1)糖漲價了，華資實業主營業務增長可期。

　　制糖業作為產業價值鏈的上端，隨著物價的波動，上漲是不變的真理。進入十月份以來，白糖每噸由2160元緩緩地起步，十月底已漲升至2600元，近日再次飆升至2800元，從會計學的角度來看，單位售價的提升部分可視為息稅前純利潤，也就是說，主營業務利潤率近期狂升30%；

　　(2)華夏銀行上市，華資實業成為最大的贏家。

　　華資實業持有華廈銀行一億股原始股，成本價每股2元，基于公司持股比例不足5%，按現行會計準則即投資收益法計算，股價溢值計入當期收益，今年業績將出現暴漲，而更本無需將手中的1億華廈銀行轉讓，收益將呈天文數字；如果公司適用權益法會計政策計算，當期分紅可達3530萬元，華廈銀行的分紅預案每股派0.353元，此項攤分至華資實業每股收益凈增0.10元；

　　(3)比較公司投資收益大增，主營業務利潤率狂飆的狀態，華資實業(600191)可謂超級背離，絕對股價僅6元出頭，以動態前瞻眼光來看，許小年博士說A股已經有投資價值，我想說，華資實業就是價值股群中的精品。

　　同理，糧、油的漲價，農民臉上綻放出久違的笑容，實在應該漲漲價了，必將享受到此輪經濟繁榮的果實，可特別留意。