電力是中國經濟發展的動力源泉，十年來全國用電量增長率始終沒有低于6%，今年將達到10%。擺在電力行業的現實是全國性缺電，除了傳統的缺電地區一如既往的缺電以外，一些以往不缺電的省市開始出現拉閘限電，包括能源大省山西，未來兩三年我國仍將大面積缺電。西電東輸將有效緩解我國沿海地帶用電緊張狀況，作為西電東輸大題材最重要的品種桂冠電力迎來了絕佳的發展機遇。桂冠電力股價已經嚴重低估，社保資金進入的桂冠轉債，對應轉股價達到12元，而桂冠的股價還不足11元，這是背離市場價值體系的。桂冠電力是國電系 唯一家水電上市公司，可以說是國電系的王牌，其未來資本運作的機會非常大。電力行業整合實際上是大股東實力的比拼和資產質量的比拼，桂冠已經完全具備上述要求。桂冠財務狀況可以說非常優秀——充足的現金流，穩定而高效的投資回報已經超過銀行存款利率。桂冠所轄水電站處于中國水電取之不盡的“富礦”——紅水河，具有自然資源壟斷優勢，其成本當然是最低的，而水電本身又是綠色能源，環保型電力，符合世界電力行業的發展趨勢。

　　近期能源股有整體加速上升的趨勢，而桂冠電力價量關系更趨穩健，目前股價仍處于主力刻劃的誘空形態中，尚未脫離主力基倉成本，后市大漲機會較大，建議密切關注。

　　國海證券張宏(天鴻）