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神馬實(shí)業(yè)(600810)——當(dāng)股價(jià)等于凈資產(chǎn)值之后
乘著藍(lán)籌股這面多方大旗回調(diào)整理之時(shí)，空方再次祭出科技股和老莊股兩大法寶，跳水軍團(tuán)的再次出現(xiàn)使得市場(chǎng)投資者信心基本處于崩潰邊緣。許多投資者不禁要問(wèn)：經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)兩年多的大幅調(diào)整之后，目前市場(chǎng)到底仍存在著多大的泡沫？股價(jià)的定位標(biāo)準(zhǔn)在那兒？眾所周知，一只股票的價(jià)格由兩部分構(gòu)成，一是其所本身所代表的價(jià)值，即市場(chǎng)所說(shuō)的凈資產(chǎn)，
二是市場(chǎng)對(duì)該上市公司未來(lái)發(fā)展的預(yù)期，一般來(lái)說(shuō)，一家上市公司之所以能上市，必然存在著一定的市場(chǎng)預(yù)期，因此，反映上二級(jí)市場(chǎng)上就是股票價(jià)格一般都大于凈資產(chǎn)值。從這里我們可以看出，一但市場(chǎng)股價(jià)接近凈資產(chǎn)，該股的投資價(jià)值就會(huì)顯現(xiàn)。遵循這種思路，我們建議投資關(guān)注600810神馬實(shí)業(yè)。
如果單從市場(chǎng)角度來(lái)看，神馬實(shí)業(yè)的業(yè)績(jī)的確并不能讓市場(chǎng)滿意，因此容易被市場(chǎng)冷落，但我們?cè)僦厣暌淮危喂蓛r(jià)的除了凈資產(chǎn)之外，另一部分是市場(chǎng)對(duì)該上市公司未來(lái)發(fā)展的預(yù)期，而不是目前暫時(shí)的業(yè)績(jī)。神馬實(shí)業(yè)目前市場(chǎng)股價(jià)為6.35元，而其每股凈資產(chǎn)值卻高達(dá)6.00元，難道說(shuō)其帶給市場(chǎng)的發(fā)展預(yù)期真的只有區(qū)區(qū)的0.35元嗎？當(dāng)然不是，因?yàn)閺幕久鎭?lái)看，公司是我國(guó)唯一一家以生產(chǎn)尼龍66浸膠簾子布為主的大型企業(yè)，浸膠簾子布主要用于汽車輪胎，其生產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)占有率在全球僅次于美國(guó)杜邦，而開(kāi)發(fā)的新型簾子布骨架材料與工程胎、特種胎、高級(jí)乘用胎等配套也是市場(chǎng)上的搶手貨。另外，由于公司主導(dǎo)產(chǎn)品簾子布是汽車輪胎的主要輔件，因此隨著汽車業(yè)的蓬勃發(fā)展，汽車輔件的需求也成倍增長(zhǎng)，從行業(yè)背景看，公司發(fā)展前景十分廣闊。從中我們可以看出，以神馬實(shí)業(yè)其實(shí)是一家具有發(fā)展?jié)摿Φ墓荆鋷Ыo市場(chǎng)的發(fā)展預(yù)期應(yīng)該相當(dāng)高，而目前卻只有區(qū)區(qū)0.35元的預(yù)期，差距距大，價(jià)值的低估顯然易見(jiàn)。
其實(shí)我們也可以從數(shù)據(jù)方面來(lái)判斷一下神馬實(shí)業(yè)是否有發(fā)展?jié)摿Γ?003年三季度報(bào)告披露，公司2003年1-9月每股收益0.028元，凈資產(chǎn)收益率0.47%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入108251.81萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.23%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1591.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.45%，如按照前三季度的增長(zhǎng)勢(shì)頭和我國(guó)汽車工業(yè)繼續(xù)超高速發(fā)展，神馬實(shí)業(yè)第四季度的經(jīng)營(yíng)情況估計(jì)會(huì)更佳，今年全年業(yè)績(jī)大幅超過(guò)去年已有不可阻當(dāng)之勢(shì)。說(shuō)到這里，我們?cè)S多投資者應(yīng)該有點(diǎn)感到心動(dòng)了吧？其實(shí)神馬實(shí)業(yè)另處還有更大的吸引力，那就是含金量極高，除了凈資產(chǎn)高達(dá)6元之外，每股資本公積金也達(dá)到4.26元，而每股未分配利潤(rùn)為0.47元，其實(shí)這也正是該股在大勢(shì)走弱之時(shí)屨屨被選入黑馬隊(duì)伍的最大原因。
二級(jí)市場(chǎng)上，是金子總會(huì)發(fā)光的，市場(chǎng)投資者的眼睛是雪亮的，600810神馬實(shí)業(yè)作為一只每股凈資產(chǎn)達(dá)6.00元，每股公積金達(dá)4.26元，目前市凈率不到1.1倍左右的個(gè)股，以目前僅僅6元出頭的股價(jià)來(lái)衡量，應(yīng)該價(jià)值明顯低估，股價(jià)已進(jìn)入安全的投資區(qū)域，在目前所謂推崇價(jià)值投資理念的市場(chǎng)下，更應(yīng)該值得投資者關(guān)注，而興和基金重倉(cāng)持有該股也可看出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其投資價(jià)值的認(rèn)同。(華安證券）
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