三元顧問 樓棟

　　滄州大化(600230)目前最重要的戰機就是三季度業績全面超越去年全年的業績，這與寶鋼股份、中國聯通以及周三逆市漲停的山西焦化和天山股份一樣連在實質熱點的主線上，相當切合現階段最熱的熱點，也順應未來大黑馬演繹的方向。另一方面來看，由于農業產業目前熱門而且發展前景遠大，公司主營化肥等農業支柱產品，同樣具備長遠發展空間，投資 價值凸現。

　　公司以生產銷售化肥、硝酸、硝銨等化工產品為主業，擁有從美國凱洛格公司和荷蘭斯特米卡邦公司全套引進的年產30萬噸合成氨、48萬噸尿素大型化肥生產線，技術上已經達到國際先進水平，各項指標行業領先，代表著我國化肥工業發展方向。公司另一個亮點就是TDI概念。TDI項目是經國務院批準開工建設的國家"八五"規劃中的重點項目，由其制造而成的泡沫材料、彈性體、氨綸、合成革、粘合劑、涂料等產品，廣泛應用到石油、化工、輕工、紡織、建材、機械、電子、汽車、印刷等領域中，屬于國內短缺的基礎化工原料。

　　2000年，國內的TDI的需求為16萬噸，而國內只能生產1萬噸，缺口之大昭示著巨大的市場潛力。與MDI產品相比，TDI的應用層次更高，因而盈利前景不俗，這使得滄州大化有望超越擁有MDI概念而大漲的煙臺萬華。

　　目前，國內真正有生產TDI能力的廠家只有滄州大化控股的河北省滄州大化TDI有限責任公司。滄州大化的TDI項目是國務院批準開工、國家"八五"規劃重點新建項目，屬于國務院批準的"當前國家重點鼓勵發展的產業、產品和技術"。該項目設計生產能力為2萬噸/年，2001年已正式投產并生產2.0281萬噸TDI合格產品。而且由于在TDI的生產過程中，對化學反應和工藝的要求復雜，對安全要求更嚴格。最初國家引進的四條2萬噸生產線中，目前只有滄州大化公司掌握了該技術并連續生產，這使得滄州大化因擁有主導產品TDI而成為一家具有壟斷意識的上市公司，這是滄州大化的亮點之三。

　　重要的是，近期外經貿部發布公告稱，決定對原產于美國、日本、韓國的進口產品甲苯二異氰酸酯(TDI)進行反傾銷立案調查。該產品反傾銷案若能成立，國內甲苯二異氰酸酯產品市場狀況將有很大改觀。甲苯二異氰酸酯產品有望成為滄州大化(600230)的重要利潤來源。屆時，滄州大化隨著市場條件的好轉可望從此項目中獲得較大回報。

　　低價化肥股，三季業績全面超越去年業績并具有農業受益、行業壟斷和反傾銷受益多重概念。公司擁有從美國凱洛格公司和荷蘭斯特米卡邦公司全套引進的年產30萬噸合成氨和48萬噸尿素大型化肥生產線，達到國際先進水平，而且公司還事國內異氰酸酯行業的主要生產廠家。二級市場方面，該股在嚴重超跌之后目前構筑較為扎實的底部區域，拋盤不大，后市有望出現一定的反彈，可適當關注。