韶能股份(000601):QFII首選突破在即

　　績優低價，價值凸顯。近期H股在香港股市大幅暴漲，象華能國際、海螺水泥、中海發展等一批行業前景廣闊，業績優良的績優品種股價紛紛向A股靠攏，甚至已有進一步超越A股之勢，給國內市場帶來極大的震憾，此外，作為第一批QFII投資者的瑞銀華寶已用完3億美元的投資額度，計劃再度申請盡可能多的投資額度，國際資本的中國股市的關注持續升溫， 而國內市場的持續走弱無疑有缺乏理性的嫌疑，在國際投資理念洗理下，一批符合QFII投資理念，具有低風險、高收益特征的績優股必將脫穎而出。再度成為市場各方爭擁搶奪的目標，韶能股份就屬于這種難得的低價績優的公用品種，今年中期每股收益高達0.22元，每股凈資產4.95元，具有低市凈率，低市盈率雙重優勢，今年我國電力供應緊張形勢加劇，為電力能源企業發展帶來新的契機，國家將重點支持中水水電的發展，又為行業帶來廣闊發展空間，這又為公司帶來高成長的預期。目前動態市盈率20倍不到，股價水平明顯低于市場平均水平，甚至低于香港H股水平，價值被嚴重低估，后市一旦有資金介入就很容易產生強勁的井噴飆漲行情。

　　行業利好眾多前景廣闊，行業發展前景十分誘人。中小水電作為清潔可再生能源，其發展將受到國家重點支持。"十五"期間，中國將進一步加快小水電發展，5年內計劃新增小水電裝機場600萬KW，建設400個水電農村電氣化縣，村通電率要達到99%以上，人均用電量和戶均用電量要達到400KW.H---600KW.H。而公司又處于電力供應最為緊張的廣東省，其業績無疑將更有保證。目前廣東省小水電發展具有良好的政策環境。為縮小地區經濟發展差距，廣東省電力部門將在2003對2004年內安排62億元資金，用于50個山區縣的電氣化建設和改造，在此期間，繼續對農村水電電氣化縣的規劃項目建設給予政策資金補助，如繼續實施每千瓦500元的補助政策，以省網綜合平均收購價作為最低保護價等等。這將提高小水電開發的利潤回報，為韶能股份的水電項目提供穩定的利潤回報奠定了基礎，顯然，良好的行業環境公司使面臨難得的發展機遇。

　　區域壟斷優勢突出。廣東省歷來是我國用電大省，由于當地經濟持續快速增長，電力供應一直處于緊張狀態，公司近年不斷加大水利水電業務，不斷有新的水電機組投產運行。今年上半年在運行水電已達24.841萬千瓦，比2002年底增長58.21%。同時，通過科學的調度，上半年水電發電出現了良好的增長勢頭，共銷售電量42741。33萬千瓦時，實現銷售收入176341.31千元，同比分別增長68.75%、47.53%。由于，新增的水電機組大都在二、三季度投入或收購，有理由相信，水力發電的利潤增長，下半年將會好于上半年。從2002年及2003年新投產的水電機組測算來看，今年和2004年水電毛利保守估計，將分別增長39%和19%。韶能股份多年水電的投資，使得其目前正處于一個水電的豐收期，水電將大幅度提高該公司的盈利水平及贏利能力，并且有持續增長的潛力。

　　機構重倉，題材豐富。公司近年來分散風險，培育利潤增長點方面取得不俗成績，發展汽配行業，與美國伊頓公司成功合作，新型材料和環保餐具業務也進展順利，有望成為公司新的利潤增長點，而良好的基本面又吸引機構資金大規模介入，二季度，安順和安瑞兩家華安等基金，以及廣發證券和裕陽基金都爭相大幅增持，合計持有股份超過流通股本的10%，從量能分布來看，目前該股股顯然處在機構成本區，后市上漲潛力巨大。

　　技術上有強烈的突破氣勢。該股在年初行情中受到機構資金的廣泛關注，股價表現十分突出，在本輪調整中持續縮量回落，籌碼鎖定性十分良好，目前技術調整已十分充分，具有很強的反彈要求。近期底部有明顯筑底跡象，成交量溫和放大，周五以小陽線報收，形成兩陽夾一陰的突破上攻形態，股價上漲欲望強烈，強勁突破行情有望隨時展開，可積極關注。

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