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東北板塊旱地拔蔥，H股板塊整體啟動(dòng)，種種跡象顯示，增量資金在1350點(diǎn)作了一次完美的布局。而且重要的是，大盤(pán)曙光乍現(xiàn)，機(jī)會(huì)才剛剛產(chǎn)生，如何把握下一個(gè)熱點(diǎn)板塊才是當(dāng)務(wù)之急！本欄認(rèn)為次新股尤其是業(yè)績(jī)優(yōu)良的低價(jià)次新股有望后發(fā)制人，接過(guò)市場(chǎng)的接力棒，演繹更強(qiáng)更猛的反攻風(fēng)暴，因?yàn)槿A光股份和三元股份已經(jīng)率先崛起，重要的是，次新股業(yè)績(jī)優(yōu)良成長(zhǎng)性好，目前普遍處于價(jià)值低估狀態(tài)，當(dāng)之無(wú)愧的將是三季度的市場(chǎng)焦點(diǎn)。下周可適當(dāng)關(guān)注柳化股份(600423)。
西部潛龍彰顯優(yōu)勢(shì)
公司是全國(guó)產(chǎn)品品種最多的中氮企業(yè)之一，既產(chǎn)農(nóng)業(yè)用的尿素、碳銨等，又產(chǎn)工業(yè)用的硝酸銨、純堿、甲醛、濃硝酸等，關(guān)聯(lián)品種有近20種，既提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，又大大增強(qiáng)了企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。公司的硝酸系列產(chǎn)品、氮肥產(chǎn)品的銷(xiāo)售地域性較強(qiáng)，無(wú)論是作為炸藥原料的硝酸系列產(chǎn)品，還是農(nóng)用氮肥產(chǎn)品都有很強(qiáng)的市場(chǎng)地域性特征，其地區(qū)優(yōu)勢(shì)十分突出。廣西及其周遍省區(qū)是硝酸系列產(chǎn)品的主要銷(xiāo)售市場(chǎng)，而該地區(qū)除柳化股份外尚無(wú)大的硝酸系列產(chǎn)品生產(chǎn)廠家，因此柳化的產(chǎn)品利潤(rùn)率和市場(chǎng)占有率都較高。隨著國(guó)家"十五"計(jì)劃和西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的深入實(shí)施，硝酸系列產(chǎn)品的銷(xiāo)售市場(chǎng)將打開(kāi)新的空間。另一方面，通達(dá)的鐵路、公路和海路運(yùn)輸，使柳化股份的氮肥銷(xiāo)售能夠以廣西、廣東為中心輻射至周邊各農(nóng)業(yè)大省，甚至可便捷地抵達(dá)化肥產(chǎn)能低、市場(chǎng)潛力大的越南、泰國(guó)等東盟國(guó)家和地區(qū)。同時(shí)公司地處西部少數(shù)民族自治區(qū)，享受?chē)?guó)家鼓勵(lì)西部開(kāi)發(fā)、支持少數(shù)民族地區(qū)發(fā)展和農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多重優(yōu)惠政策。
行業(yè)復(fù)蘇前景光明
2002年以來(lái)，國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)開(kāi)始復(fù)蘇，尿素價(jià)格迅速上升，眾多跡象表明，化肥行業(yè)已走出低谷，進(jìn)入又一輪高增長(zhǎng)期。并且，我國(guó)氮肥企業(yè)對(duì)越南、緬甸等周邊國(guó)家的出口不斷增加，預(yù)計(jì)我國(guó)化學(xué)工業(yè)將穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)。公司合成氨技術(shù)水平目前已走在同行前列，其中全低溫一氧化碳變換、MDEA脫碳工藝、YD型合成塔內(nèi)件、粗甲醇直接生產(chǎn)甲醛、改變?cè)辖Y(jié)構(gòu)、煤氣爐油壓微機(jī)控制等均是國(guó)內(nèi)同行業(yè)首創(chuàng)或領(lǐng)先的技術(shù)，這些項(xiàng)目的實(shí)施使得公司綜合能耗連續(xù)三年在全國(guó)中氮行業(yè)保持最低，特別是噸氨蒸汽消耗比同行平均水平低500公斤標(biāo)煤，僅此每年產(chǎn)品成本降低近3，000萬(wàn)元。大膽的技術(shù)創(chuàng)新培養(yǎng)了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在行業(yè)整體復(fù)蘇的背景下，柳化股份發(fā)展態(tài)勢(shì)不斷提升，近三年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別超過(guò)2400萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、3500萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率均在20%以上，公司2001年度、2002年度每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分別為0.49元、0.87元，顯示出強(qiáng)勁的盈利能力和較強(qiáng)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。特別是公司的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率比較穩(wěn)定，存貨周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷加快，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率快速提升，是次新股中為數(shù)不多的資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良、成長(zhǎng)性好，財(cái)務(wù)健康的典范個(gè)股。
二級(jí)市場(chǎng)上，該股總股本和流通股本都較小，適合新主力運(yùn)作，特別是該股上市首日漲幅僅有27%，是近期新股上市當(dāng)天漲幅較小的個(gè)股之一，存在向上恢復(fù)定位的強(qiáng)烈要求，中短線投資價(jià)值日益凸現(xiàn)。技術(shù)上看，該股長(zhǎng)期以來(lái)的震蕩盤(pán)跌已經(jīng)將上檔拋壓消化完畢，近期穩(wěn)步筑底，有增量資金介入跡象，周五呈現(xiàn)突破狀，后市應(yīng)有表現(xiàn)機(jī)會(huì)，可適當(dāng)關(guān)注。(三元顧問(wèn)樓棟)
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