廣發證券研究

　　回想節前的最后一個交易日，在以鞍山信托、中信證券、清華同方、海虹控股、山東黃金和中金黃金等為首金融、科技和次新股帶頭下跌的情況下，大盤寒氣逼人，然而東北板塊異軍突起，大盤見底反彈，作為權重并不太大的東北板塊能成為大盤的中流砥柱，自然離不開資金堅決進入。今日東北板塊繼續保持強勢，成交量同比快速放大，主力進場動作更加 突出，個股大幅飆升，大盤也再舉收陽。從政策消息面上，中國共產黨第十六屆三中全會將在10月11日召開。在這次會議上，將對東北地區老工業基地的振興問題進行討論。此次會議有望把“振興東北老工業基地”的舉措由口號落實到真正的具體實施。此次振興東北戰略是繼西部大開發，支持東部沿海發展之后，又一次區域性的發展戰略，這對東北板塊構成了中長線利好。那么，政策面和資金面共同作用，將使得東北板塊成為一個可持續的熱點。作為東北板塊的主力軍之一的一汽四環(600742)“要財有財，要貌有貌，還有一個行業機遇”，在東北板塊興起之時，該股有望成為東北板板塊壓軸戲，后來居上。

　　公司財大氣粗行業龍頭穩固

　　一汽四環(600742)總股本為21152.34萬股，流通10319.4萬股，2003年中期每股收益0.207元，每股凈資產高達5.70元。公司主營汽車改裝、制造汽車零部件。目前已經發展成為國內重要的汽車零部件基地，行業龍頭地位穩固。公司是一汽集團產業鏈的重要一環，在一汽集團的戰略規劃中起到舉足輕重的作用。公司前期與日本國高島屋日發工業株式會社、日本國亞樂克株式會社及日本國豐田紡織株式會社投資2080萬美元在中國天津市天津經濟技術開發區共同出資成立合資公司-天津英泰汽車飾件有限公司。此前公司曾出資2.46億元收購中外合資企業長春富奧--江森自控汽車飾件系統有限公司中方富奧汽車零部件有限公司擁有的50%股權。富奧公司是一汽集團全資控股的汽車零部件骨干企業，美國江森自控有限公司是世界主要的汽車內飾供應商之一，共系列舉動將進一步拓展公司的發展空間。

　　形態完整價值低估

　　從形態(貌)上看,一汽四環(600742)從2001年10月中旬到2003年4月中旬之間一直在進行箱形整理，且底部逐漸抬高，股價從起始的10元一帶最高上漲至今年4月份最高價14.65元。此后該股出現放量暴跌，做空動力釋放相當充分，今日最低可見7.50元，股價基本是實現對折。以今日的價格來算，該股目前市盈率市凈率分別為18.9倍和1.37倍。作為一個流通盤1億股左右的個股,投資價值不言而喻。

　　汽車行業環境再出利好

　　根據西方國家經驗，人均GDP在1000美元左右時，是汽車發展的高速階段，我國汽車行業的發展再次進行證實。幾年來，我國汽車一直保持著高速發展。近日我國汽車行業再度出現一大利好。“從10月3日起，我國金融機構行列中增加了一類新的機構———汽車金融公司。根據中國銀監會日前頒布的《汽車金融公司管理辦法》，汽車金融公司將為我國境內的汽車購買者及銷售者提供貸款。”汽車金融公司的出現，是我國汽車消費方式和經營形態與國際慣例的一次重大接軌，也是中國政府履行入關承諾，完善汽車消費信貸的重要舉措。此舉對我國汽車市場形成的利好作用較為明顯。這樣，作為汽車配件公司，也將直接受益。