在市場投資者的一片怨聲中，滬深兩市大盤還是喋喋不休的下跌，從多空雙方對侍的情況來看，市場的核心問題在哪里？當然還是資金供給的問題。近期券商發債成了市場最核心的焦點話題，使得券商概念股000562宏源證券一度被市場看好，但其突如其來的增發方案卻使得其立即受到市場拋棄，不過券商發債必竟是一個長遠利好，隨著券商發債等進入實際操作階段,該股有望重新受到市場熱錢的參于。

　　增發暴跌帶來機遇

　　在宏源證券拿出增發方案后，其股價立即展開暴跌走勢，其跌幅之大使得市場目瞪口呆，其原因在那里呢？近年來證券業整體不景氣，目前券商的境況相當不妙，亟需“補血”，但內在的問題并非一個“錢”字所能解決，因此投資者選擇拋售股票來應對，顯然是懷疑募集資金能否帶來應有的回報。何況公司的招股說明書這樣寫道：“隨著證券市場形勢的好轉，公司下半年的經營業績將比上半年有較大幅度的提高。”但面對7月以來大盤單邊下行的趨勢，投資者恐怕對下半年的行情已沒有太大指望。從這兩點來看，增發引起股價暴跌理所當然。

　　雖然從宏源證券各項財務數據不佳，未來業績風險較大，單純從基本面來看，不具長期投資價值。“宏源證券目前7元出頭的的股價顯然無法用市盈率、市凈率這樣的指標來解釋”，但不知道投資者有沒有想到這一點，其高高在上的股價實際上反映了其稀缺‘殼資源’的價值。”目前上市的證券公司仍然是屈指可數，宏源證券擁有的并購題材足以使其成為主力資金投機的重要目標。雖然前期關于外資券商將收購宏源的傳聞已被澄清，但以信達為第一股東的該公司仍然讓投資者充滿想象空間。隨著目前股價幾乎回到此次增發價，使得做空動能明顯減少，后市繼續下探的可能性不大，投資機遇開始顯現。

　　券商發債受益其中

　　作為融資的一種手段，券商發債成了前期市場最核心的焦點話題，目前國內僅僅上市的兩家券商公司中信證券和宏源證券也被市場資金一致看好，而中信證券在2003年才上市，短短半年時間，資本市場再融資的可能性非常小，于是所有的目光都集中到宏源證券上。其實這種想法也是有原因的，今年7月初，宏源證券股東大會通過董事會提出的《關于申請發行不超過10億元(人民幣)債券的議案》，同意該公司申請發行不超過10億元(人民幣)的債券，同意董事會授權公司總經理根據國家有關規定，全權辦理本次債券發行的具體事宜。這是國內第一家由股東會通過、并發出公告的券商發債事項。從這個角度來看，宏源證券很可能成為第一家券商發債公司，通過發行債券籌集到期限固定、利率成本低的資金，必將優化其資本結構，使資產規模進一步擴張，而經營狀況的好轉有利于股價的回升。

　　雙底已現反彈有望

　　雖然在增發之后，該股出現了暴跌的走勢，但隨著國內證券行業的不斷完善與發展以及完成了浙江省信托投資責任有限公司所屬的五家證券營業部的收購，包括近期新近出臺的允許券商發債等融資新辦法，該股有望走出經營低谷，加上殼資源的優勢，將在證券市場中重新獲得一顯身手的機會。走勢上看，該股在增發之后的第一個交易日便放量上攻，顯示出市場對其價格過低的不認同，后又隨股指一起回落至增發前股價附近，從形態上來看，一個小雙底已基本形成，下檔支撐力量開始增強，后市有望出現凌厲的上攻行情。(華安證券)