國泰君安杭州

　　這周大盤走得及其微弱，成交量不斷萎縮，僅有的一次反彈也很快就夭折了。大盤無情的下跌讓很多抄底的呼聲慢慢減弱。而十一的即將到來也讓我們對下周的市場不抱太大的希望，預計后市仍將向下探底。

　　這周的盤面上幾乎無熱點可言，即使是前期曾經很紅火的ST板塊在這周也沒有多大的表現，周五以山東黃金為首的新股次新股曾有過一番表現，但是這主要是受國際金價上漲的預期形成的，由于根風盤很少，短線更感覺拉高出貨的意味比較濃厚。因此并沒有帶動所有的新股和次新股，只是在那里自彈自唱。估計又是一朵剛剛開放的曇花，不知道什么時候凋謝。而造成此次大盤下跌的主要做空板塊銀行股在這周好像并沒有啟穩的味道。在招商銀行仍然獨斷專行的要推出100億的可轉換債券的時候。我們不要忘了一個非常重要的角色，那就是華夏銀行，該股上市以來一直沒有什么動作，而周五尾盤在剛剛要碰到7.2的時候便有大單托起，顯示其現在的價格已經被機構所接受，對于這只和中信證券有很多相似點的股票，投資者不妨多加關注。

　　近期市場走勢很弱，很多莊股跳水，其中包括很多券商的重倉股。在股市這么弱的情況下，重倉股的下跌與其說是券商對這些股票不看好，倒不如說是對目前品種的重新布局。近期券商成為市場的熱門話題，券商峰會、哈飛配股、中信發債、宏源增發，招商發債。而最近《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》(9月12日修改稿)已經遞交管理層作最后審定，有望在10月中旬出臺。這就意味著包括發行受托理財計劃之類的券商私募基金業務會在年內重新啟動。困擾券商的資金問題近期有望得到緩解。因此，從中長期來看，隨著資金面的不斷寬松，券商有望成為市場的新多力量。在成為新多力量之前，對以前的股票和倉位進行重新布局也就成了必然的了。另外，前期有較好表現的沈陽機床，東方電機等出現較大程度的回落，進一步顯示在目前的市道下，主力對后市沒有信心。

　　這段時間，我國一直都受到人民幣升值的壓力。8月份統計數據顯示，國民經濟保持了快速發展的勢頭，固定資產投資增速繼續保持在30%以上的水平。中國經濟的持續向好已成為不爭的事實。在經濟良性發展的背景下，8月CPI指標回升至0.9，這些因素引起利率上升的預期開始產生。而預期利率上升對于股票市場來說將會有可能引發很多國際游資進入二級市場。如果股市上漲將會吸引國際資本的眼球，在管理層不愿人民幣升值這個大前提下，股市當然不能漲上去。

　　一直以來，我們的投資者都有“持幣過節”的思想，在弱市當中尤其比較濃厚。由于國慶節只剩最后兩個交易日，市場中的機構投資者投資心態都趨于謹慎。因此股指在下周大幅反彈的可能性不大，市場難以出現大的漲跌，但目前的市場仍然沒有跌透，因此預計10月份大盤仍有繼續探底的需求。操作上，在每一次個股反彈的時候都是出貨的好時機，手中沒有多少籌碼的最好不要盲目抄底。