中關村證券 鄧悉源

　　華夏銀行成立于1992年10月，主營業務為吸收人民幣存款；發放短期、中期和長期貸款；發行金融債券等相關金融業務，是一家全國性股份制商業銀行，通過與其他的四大銀行股的數據比較我們發現—華夏銀行的確是一只大有希望的白馬股。

　　華夏銀行的股本規模在上市銀行股中屬于中游水平，盈利能力比浦東發展、民生銀行和招商銀行略低，而比深發展則稍高；每股凈資產方面則較其它四大銀行股偏低；而凈資產收益率方面，華夏銀行為在銀行股中最高，顯示出公司良好的經營收益。

名稱 總股本 流通股 03年中期收益 02年收益 每股凈資產 凈資產收益率

華夏銀行 35億 10億 0.158元/股 0.282元/股 1.6元 9.89%

深發展 19.56億 14.09億 0.14元/股 0.22元/股 2.23元 6.24%

浦發銀行 39.15億 9億 0.168元/股 0.356元/股 2.836元 5.91%

民生銀行 33.63億 6.8億 0.19元/股 0.34元/股 1.98元 9.60%

招商銀行 57.07億 15億 0.19元/股 0.30元/股 3元 6.46%

　　綜合來看，華夏銀行綜合實力處于目前上市銀行股的中游水平，從價值理論上來說，華夏銀行的上市定位也不應該低于目前四大銀行股的平均股價，但由于華夏銀行上市時恰逢市場處于極度低迷之中，從而造成了華夏銀行的股價被市場所過分低估，目前7.20元左右的價位離銀行股的平均價尚有20%以上的折價空間，如再加上每股0.353元的分紅含權，那華夏銀行的投資價值就更高了，而且作為銀行股，華夏銀行7元左右的超低價也只有深發展在96年大行情啟動前曾出現過，因此，華夏銀行絕對是一只值得我們重點留意的潛力白馬股。