光明乳業：下調壓力依然

　　光明乳業（600579）在上周以6．35％的跌幅列基金跌幅榜前位，而且換手率也達到了7．29％，呈現出放量下跌的態勢。

　　該公司在上周走出如此量價組合主要原因在于該股目前股價高企。由于前期市場對乳 業板塊的重視，以及基金們對乳業板塊的投資，使得乳業龍頭之一的光明乳業股價一直處于高位振蕩徘徊中，即使在去年下半年的陰跌過程也是如此，從而使得該股的股價有了一定泡沫。該公司的2003年中期收益為0．19元，與2002年中期基本持平，但是市場股價重心卻較去年同期有了14％的下移速率，如此，就使得該公司的股價較大盤走勢有了一定程度的溢價，存在著回歸的動力。

　　而且，由于光明乳業經過前兩年規模擴張之后，需要休整以整合前期收購的資源。如此，在近一年里，光明乳業的業績增長潛力尚未能夠完全發揮。因此，光明乳業的股價仍然存在著一定的下降壓力，至少股價調整要等到三元乳業上市后。故建議投資者繼續觀望。

　　煙臺萬華：有外資購并題材

　　煙臺萬華（60309）上周仍然延續著上升通道，并以4．48％的升幅列基金重倉股第一名，同時，換手率也有所放大，達到5．3％，Ｋ線組合為放量上漲。

　　該股在近期的如此強勢，主要得益于一則公告。此公告稱，煙臺國資局擬將第一大股東的控股股東煙臺萬華合成革集團有限公司部分國有產權向海內外投資者轉讓。如此一來，煙臺萬華就有了時下較為時髦的外資購并題材。在此刺激下，該股股價自然延續著上升通道繼續爬升。

　　同時，該公司基本面也是一流的。該公司擁有ＭＤＩ的生產技術，而且是我國惟一一家目前能夠獨立生產ＭＤＩ生產技術的企業，利潤空間較大。另外，該公司在日前還公布了一則公告，稱決定投資新建年產16萬噸ＭＤＩ項目，調整后的項目總投資估算為23億元，預計2006年上半年建成投產。該項目建成達產后，預計年均利潤總額52885萬元，而該公司2003年的利潤總額也不過只有2億多。

　　上港集箱：得益于一則收購公告

　　上周上港集箱（600018）走勢整體上仍然強于大盤，而且也強于基金重倉股，因為該股不僅僅小漲1．90％，而且換手率也達到了3．51％。

　　股價如此強勢得益于該公司在上周五的一則公告。此公告稱，決定向控股股東上海國際港務集團收購上海港外高橋港區四期資產，并將把本次收購所獲得的外高橋港區四期資產租賃給“同門兄弟”滬東公司。據公告，四期資產包括港務設施、庫場設施、房屋建筑物、土地使用權等。經評估，本次購買資產的價值約為人民幣23億元。雙方協商確定，前30年租賃費為每年29500萬元。

　　據國泰君安出具的獨立財務顧問意見認為，上港集箱收購外高橋四期碼頭資產以后，再租賃給滬東公司經營，租賃期內平均每年可以為公司增加凈利潤16403．85萬元，按當前總股本折合每股收益約0．09元。因此，本次關聯交易大大提高了上港集箱的盈利能力，可以為上港集箱的股東帶來更高的回報。上港集箱的2003年中期每股收益為0．28元。由此推測，一旦收購成功，上港集箱就此筆業務將出現20％以上的增長速度。

　　江蘇天鼎　秦洪

　　核心重倉股周行情（9月1日－9月5日）