黃山旅游(600054)：超跌旅游利空出盡

　　突如其來的非典確實使得旅游產業成為重災區，但隨著惡魔被有效遏制，壓抑良久的旅游消費熱潮有望報復性回升，集產業復蘇特性和超跌低價為一體的低價旅游股有望出現新的反彈機遇，應該予以重點關注，尤其是桂林旅游的率先啟動無疑預示著旅游股正在醞釀火暴的行情。

　　重點關注黃山旅游(600054)。黃山旅游發展股份有限公司成立于1996年11月18日，由黃山旅游發展總公司以其所屬的十余家單位的經營性資產作為出資獨家發起，并向境外投資者募集股份設立的。公司是中國旅游業上市公司中一家既發B股又發A股的旅游上市企業，是我國旅游行業的杰出代表。上市以來公司緊緊依托擁有聯合國教科文組織授予的"世界文化與自然遺產"及國家級"衛生山"、"安全山"、"文明山"等多項桂冠的黃山風景區，以經濟效益為中心，以機制創新為動力，圍繞市場狠抓經營管理，業績成長趨勢優良。公司在風景區154平方公里范圍內享有主導性的經營地位，業務范圍涵蓋旅游業所有領域(包括園林、賓館、索道、旅行社等主要經營部門)，可在全風景區范圍內實行統一調配物資，集中管理，實現集團經營和規模效益；并可籍此為中外游客提供吃住行一條龍服務。

　　公司在致力于加強管理、規范運作的同時，不斷加大宣傳促銷力度，進一步提高黃山在國內外的知名度。同時，加快景點開發和各項工程建設，完善旅游基礎設施；積極審慎地進行資本擴張，擴大企業規模。經過短短4年多的努力，公司取得了長足的發展。屬下企業已從成立之初的14家發展到目前的26家，總資產由原來的4.33億元人民幣擴展到現在的10.7億元人民幣。為進一步推動公司的發展，使公司在二十一世紀有更大作為，黃山人又雄心勃勃地制定了"二次創業"的偉大目標：要把黃山建設成為全國最美，山區最富，生態最佳的景區，到2010年左右要實現游客數量250-300萬，入境游客要突破80萬。

　　從該公司近幾年的業績來看，保持著穩定增長態勢，各項財務指標均較合理，每股經營現金流量較充足，流動比率和速動比率均較高，反映出該公司財務結構較好，抗風險能力較強，資產盈利能力亦較強。隨著中國入世之后國際貿易的日益加大，國際商務的日益增加，來華旅游和來黃山旅游的游客必將大幅上升。該公司還不斷更新完善電子網絡體系，發展電子商務，在線提供豐富的旅游資訊、票務、酒店信息查詢等，致力于開拓商務、休閑及個性化的旅游市場，以降低營業成本和管理科學化，這些為公司的業績穩定增長提供了有力保證。

　　從二級市場來看，該股在非典利空下被打壓至歷史底部，但從近期盤面觀察，有主力資金吸籌跡象，籌碼鎖定良好，而成交一直較溫和，沒有明顯放大，顯示主力極有耐心。周三該股隨大盤調整，但成交亦隨之萎縮，近期陽包陰的上攻態勢非常明顯，后市有望持續走高，逢低可積極介入，應有較大空間。(三元顧問樓棟)