華聯控股：(000036)主業轉型價值低估
兩次實施增發，巨資投資高科技新材料項目前景極佳。公司原從屬紡織行業，1998年6月在大股東華聯發展集團的大力支持下，公司進行了大規模的資產重組和第一次增發，實現了脫胎換骨的變化，成為一家集紡織、服裝、房地產開發等多業并舉的大型控股公司。公司于2003年7月實施二次增發，這也是目前唯一一家在國內證券市場兩次實施增發的公司。在
鞏固主業的同時，公司正在向高新技術和新材料行業大舉進軍。此次募集資金主要投資兩大項目。一為建設生產33萬噸的PET項目，這是目前國內規模最大，世界單線生產能力最大的瓶級聚酯項目，投產后具有強大的規模優勢。項目投產后，預計為公司年均增加銷售收入31億元，利潤總額2.8億元；二為興建PTA項目，該項目投產后，預計年均增加銷售收入23.23億元，年均利潤總額4.6億元。這兩個項目建成后，將成為公司重要的利潤增長點，為公司今后的持續發展提供保障。
經營業績穩定，比價嚴重偏低。公司通過控股經營實現了業績的持續性提升，從1998年至2002年，公司主營業務收入，主營利潤的年復合增長率分別為68.56%和46.38%，凈利潤由1997年的虧損3935萬元增至2002年的盈利13486萬元。五年來凈利潤年復合增長率為17%。2002年每股收益0.38元，目前市盈率僅15倍左右。無論從公司的業績水平還是從成長性看，價值都已被低估，存在價值回歸的迫切要求。
社保基金參與增發，戰略性持有。華聯控股的二次增發獲得包括社保基金在內的眾多機構投資者的青睞，紛紛認購。本次增發，社保基金共獲配售190多萬股。社保基金作為最穩健的機構投資者，大舉認購華聯控股的增發，更一進凸現出其獨有的投資價值。
走勢上，自2001年3月份見階段性高點10.95元后便一路下行，目前僅6元左右，調整已基本到位，二位增發股上市后在底部盤整已達4周。周三逆勢上揚，后市有進一步大幅反彈動力。
