三元顧問 樓棟

　　大盤在周一創出新低似乎已經預示著后期市場將有再度走弱的可能，結合近期市場的整體走勢，明顯可見中短線大盤趨勢仍在延續盤跌的狀態。但是，雖然大盤的弱市壓抑了前期主流品種的作多激情，資產重組股卻表現地異常活躍，尤其是天山股份放量屢屢拔高，大有逆風飛揚、浴火重生的味道，可以說，重組股是近期主導市場資金的主線，可重點關注低 價重組潛力股ST東源(000656)。

　　重組曲折進行柳暗花明又一村

　　雖然公司的重組看起來很有曲折進行的感覺，但事實證明只有浴火才能重生。ST東源在歷史上共有三任東家，重鋼集團、北京泛華及錦江和盛。2000年3月，第一大股東北京泛華與重鋼集團聯手重組ST東源。重鋼集團與ST東源達成《資產置換協議》，以價值23529萬元的334畝土地使用權與ST東源部分鋼業資產置換，北京泛華向ST東源注入優質資產。雖然其后由于北京泛華本身沒有實力，北京泛華在沒有注入優質資產的情況下于2001年9月撤退，但ST東源投懷錦江和盛，穩步地延續著重組程序。而且在經過一系列重組故事之后，重鋼集團還是將334畝土地過戶給了ST東源。

　　產業轉型為黃金期的西部房地產

　　"目前ST東源在做的事說起來簡單，做起來也簡單，概括為一句話就是：全力以赴做好房地產項目的前期工作。"ST東源董事長陳凱一語道破天機。

　　公司目前所有的鋼鐵資產全部剝離出去，而員工只有30多人，資產有4個多億，負債5700萬，凈資產3億余元。絕對一個優質資產上市的公司，換句話說，ST東源處在一個非常良好的起點上，擁有一個良好發展的基礎。

　　可以認為，和解后的公司事實上已經從一個鋼鐵公司轉型為一家房地產公司。曾是官司標的的那塊位于黃金地段的334畝地，已經成為支撐公司下一步發展的最堅實基矗盤活這334畝土地、把良好發展的基礎打造成持續發展的能力已成為公司的當務之急。

　　讓我們來看看334畝地的市場潛力，在重慶嘉陵江大橋上，位于黃金地段的這塊地的身價已今非昔比，借助重慶北部的開發和嘉陵江復線橋的即將通車，每畝土地的價格已由當初置換時的70萬元飆升至140萬元。作為連接中國西北和西南的橋梁，重慶在西部大開發中具有重要的戰略地位；1997年升為直轄市，使得重慶得以享受更多的優惠政策支持；三峽庫區的建設更對城市的合理布局開發十分有利。

　　而重慶市政府也曾表示，未來10年重慶總投資大約在15000億元人民幣左右，其中有30%的投資項目是房地產開發。國家統計局城調總隊去年對全國35個大中城市房地產市場的價格水平調查資料表明：在深圳、廣州、北京、上海的房屋銷售價格分別達到每平方米6921、4957、4883、3820元的同時，重慶的房屋銷售價格僅為每平米1986元，在35個大中城市中由高至低排為第20位。而從城市人口比例看，重慶房地產的快速發展空間至少還有十年；三是一個地區房地產的平均銷售價格，大體與當地城市職工人均收入持平，房地產的增長與經濟增長是同步增長的，目前在重慶，房地產業還是朝陽產業。

　　突出的戰略地位、明顯偏低的房價，決定了在重慶進行房地產開發可以獲得較高的投資回報。毫不夸張地說，在"萬千寵愛于一身"的重慶，房地產業將是最大的投資機會之一。所以公司轉型房地產業，進駐升值潛力巨大的重慶市場，有望實現脫胎換骨式的變局，值得翹首以待。

　　關鍵的是，這種千載難遇的市場機遇已經被市場大諤嗅到了美味，該股長期以來處在主力資金的收集過程中，目前流動籌碼穩定性好并有不斷集中態勢。技術上該股在中級回調結束后觸發初步反彈，資金回補積極，技術指標修復良好，后市有望展開深入反彈，可積極關注。