昆侖證券 黃碩

　　公司公布2003年半年報，每股收益0.195元，凈利潤1.14億元、增長26%，凈資產收益率7%。評析：原本一份平淡無奇的半年報，卻因為一位不速之客——持股33.68萬股的全國社保基金104組合，而顯得格外耀眼。究竟瀘天化何德何能，竟然招來社保基金？我們來仔細瞧瞧。(1)是因為行業形勢好嗎？不像。因為上半年國內尿素市場價格固然上漲，但生成成本 (天然氣和電)也跟著上漲；(2)是因為市盈率低嗎？不像。雖然上半年收益0.195元，相對其6元多的市價來說，市盈率才10多倍，是挺低的。但要考慮到下半年是尿素的銷售淡季，故恐怕不好簡單地拿半年度業績×2進行市盈率推算吧？(3)或許是因為它絕對價位低，并且上半年尚未被暴炒過，故而104組合的管理人覺得它安全吧。總之，市場為之激動，半年報亮相當天，跳空高開，并放量上漲4%，算是給足了社保基金面子。