三元顧問 樓棟

　　于無聲處響驚雷，英雄決戰九宵。我們發現市場中尚有兩類股票中有做多主力表現出頑強的旺盛斗志，第一類就是半年報業績有成長或有預期增長題材的白馬股，基本面的良性動向使二級市場的內在價值有重新向上定位的強烈要求，導致股價穩健上漲。第二類便是基金重倉品種，尤其是二季度眾基金增長的熱門股，象鹽田港、上海機場無不是目前盤面的靈 魂，迭創新高的表象絕對是主力于該板塊欲摘長線碩果的昭然雄心。建議重點關注集業績成長和基金增倉的低價潛力股湖北宜化(000422)。

　　可以聯系近年來不斷走紅的熱門行業化工化肥行業來分析該股的潛力，從該股的基本面分析，歷年來公司業績不但優良，還呈現穩中有升的態勢，經營局面形勢喜人，2002年公司業績高達0.24元，大大增加于2001年的0.18元，而第一季度公司實現凈利潤1186.99元，同比增加了16.9%，白馬風彩依舊，價值成長生生不息。另外，公司在2001年斥巨資678萬美元受讓英國國際電力公司所持的中外合作企業宜昌宜化太平洋熱電有限公司36。5%的股權，此舉在有效改善公司產業和產品結構基礎上，有望為公司帶來切實可觀的新利潤增長點，尤其是經過時間充分的經營調整，這種效應將逐步開始顯現。

　　同時，我們還會發現湖北宜化具有著相當的獨特優勢：

　　第一，公司規模效應突出，湖北宜化是國家重點扶持的大型化工企業，是國內最大的合成氨和氮肥生產企業之一，也是國內最大的季戊四醇生產商。主要生產裝置技術水平產品質量均處國內行業先進水平，主導產品尿素占有湖北省1/5強的市場份額，另一主導產品季戊四醇已占有全國市場的1/3多，值得提出的是，近期國內尿素市場的價格和需求量同向上升，將使公司收益穩步上行。

　　第二，創新挖潛，積極打造成本優勢。這其實特別重要，我們知道上市公司能否有效地進行成本控制，對于業績提升和生產經營具有相當重要的作用。尤其是隨著QFII資金的介入，上市公司財務狀況的透明度和可塑性將逐步提升為市場熱衷的基本面分析的重要部分。公司通過挖掘節能等主要措施消化了某些客觀的不利因素，其調整原料煤結構為中心的"粉煤成型氣化技術，通過原料煤向塊煤向粉煤轉變，再由北方粉煤向本地粉煤轉變的兩地重大轉變，使生產成本大為下降，該技術得到同行的密切關注，并稱為宜化特色。

　　第三，收購熱電廠、一劍雙雕。一方面，作為一個大型煤化工企業、電和蒸汽是湖北宜化的主要能耗，那么公司此次收購宜昌宜化太平洋熱電有限公司，使各方面生產成本將再下一個臺階，并步入國家鼓勵發展的熱電聯產的良性軌道，另一方面，宜化太平洋熱電工藝先進、經濟效益穩步，具有良好的發展前景，尤其是此次電力體制改革，相信會使宜化嘗到甜頭。

　　另外的價值點就是基金重倉概念了，該股一直是基金和機構青睞的對象，宏源證券目前持有公司4.43%的股權，榮登第三大股東的位置，而在已經重倉的基礎上，國泰金鷹再度增倉加碼，已經收集了209萬的流通股，假如從行情的延續性來講，基金重倉股無疑將是后市行情的核心品種，所以，在結合眾因素之后，該股的中線價值已經顯山露水。

　　從走勢上看，該股目前具有低市值優勢，白馬形象以及價值成長題材，較好地吻合了市場熱點發展脈胳，而在近期確立反彈趨勢以來，該股量能跟進節奏完好，形成了量增價漲的圓弧底形態，尤其是均線系統呈多頭排列，技術上有強勁的價托作用，而周五展開強勢震蕩，蓄勢已較為充分，后市有望依托5日均線反復走強，投資者不妨在回蕩中適當關注。