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　　常山股份(000158)上半年業績大幅增長。周二披露的中報顯示，報告期內公司實現凈利潤5606.47萬元，而去年同期為3378.33萬元，同比增長65.95%。每股收益0.14元，同期增長75%。

　　該公司中期業績的大幅增長很大部分得益于國產設備投資而獲得的企業所得稅抵免。上半年實現主營業務收入97198.9萬元，比去年同期增長4.17%；主營業務利潤14282.2萬元，比去年同期增長7.11%，主營業務利潤增長有限。但是，由于公司2002年度在進行技術改造時購置了部分國產設備，根據財政部、國家稅務總局《技術改造國產設備投資抵免企業所得稅暫行辦法》，報告期內，公司主管稅務機關抵免了公司及控股子公司工企業所得稅共2495.4萬元，即此一項，就使得公司凈利潤同比增長遠遠高于主營業務利潤的增長，達到65.95%。而且查閱公司各定期報告，可發現企業所得稅的抵免對公司業績的影響非常大，如在2002中報中，“凈利潤同比降低18.75%，主要是公司上年同期享受國產設備抵免所得稅1664.4萬元所致”，2002年度沒有抵免，凈利潤就降低了，而2003年上半年抵免就造成了凈利潤的高幅增長。

　　公司主營業務利潤增長緩慢一定程度上反映了國內紡織行業的經營困境。1)原材料價格大幅上漲。由于原料成本占公司生產成本的60%以上，對公司業績影響較大，從去年下半年開始，原棉價格持續上漲。報告期內原棉價格又平均上漲了約20%，給生產經營帶來了一定壓力。2)非典疫情的影響。國內、國外加強了對人員、貨物出入的檢驗，紡織企業出口訂單大幅減少，例如本屆廣交會紡織服裝出口成交8.05億美元，而去年秋交會是15.25億美元。同時，國內下游企業也出現連鎖反應，訂貨減少的情況，估計下半年公司的經營壓力依然不少。目前，公司資產負債率、流動比率和速動比率指標良好，處于較為正常的水平。經營現金凈流量也由第一季度的-6250.7萬元回復到4336.8萬元。

　　中報中還值得關注的是，十大股東中，年初的多家機構已悄然撤走，只留普豐基金駐守。即使留下來的普豐基金，其持有比例也由年初的0.08%減少0.06%，持股也不足24萬股。公司總的股東人數高達61077戶，與去年底的62500戶相差并不大，籌碼較為分散。盡管常山股份有很多不利的因素，中長期持有不看好。但由于常山股份股絕對價位低(不足7元)，并且位于歷史底部區，以每股收益0.14元的中報業績還是有一定的比價效應。