武漢新蘭德 朱漢東

　　QFII首批進入中國的機構之一，瑞銀的管理人日前在接受記者接受時表明了他們的投資理念-不會太在乎大盤，最重要是選擇富有投資價值的上市公司。只有那些在幾年，甚至十幾年后仍然存在的上市公司，能為其帶來長期的現金流的公司才能成為他們投資的品種。這種投資理念與目前國內的投機理念完全不同，它更重視于股票中長期的內在價值，這意味著

，今后，巴菲特式的中長期價值型投資將成為市場的主流，實際上，近年來基金的投資風格已經正在向這方面轉變。因此投資者在投資股市時，不應太過于在意短期走勢，只要大盤點位足夠低，個股價位適宜，買進持有，將能夠在中長期獲得豐厚的回報。在兩市上千只股票中，航天長峰(600855)有望被時間證明是這樣一類極少數的中長線藍籌股。

　　航天長峰(600855)流通盤5298萬股，2002年度每股收益0.126元，今年第一季度每股收益0.03元，目前每股凈資產為1.40元。航天長峰的前身是北旅汽車，近年通過一系列重組，成為一家具有航天軍工背景的高科技類上市公司，業績也是出現了迅猛增長。在其重組過程中，大量的優質資產被注入公司。其中，中國航天機電集團第二研究院204所置入了嵌入式計算機，計算機仿真等項目，中國航天機電集團第二研究院706所置入了網絡及信息安全系統，控制計算機，CAD／CAM等項目，長峰科技工業集團與航天機電集團二院206所也將大量高科技資產置入，航天長峰先后從母公司獲得了近2個億的優質資產，具備了極強的生產能力。

　　從其各項財務數據來看，其銷售毛利率高達百分之三十五，部分高科技產品的毛利率超過了百分之四十。2002年收益在2001年穩步增長的同時，流動比率和速動比率迅速提高，每股經營現金流大幅增長。從今年第一季財務數據來看，實現主營業務收入3591萬元，同比增長26.11，實現凈利潤477.96萬，同比增長7.64%，航天長峰目前已經構筑了三大極具競爭力和極高利潤率的產業布局，發展潛力巨大。

　　近日該公司發布公告，該公司生產的ACM805呼吸機對“非典”具有治療作用，已列入國家“抗非典”統購物資，該產品目前供不應求，其產量較上年同期有較大幅度的增長。因此，該產品在為抗擊SAR病毒的戰斗中，既產生了巨大的社會效益，又為航天長峰帶來了不菲的收益，可謂實現了“多贏”。

　　日前，航天長峰宣布將增發不超過6500萬的A股，股價因而也出現了大幅波動，不過，其目前的低價正是逢低介入的絕佳機會。

　　航天長峰的流通盤在同板塊個股中最小，收盤價僅比大盤和業績一般的航天通信略高，而遠低于其余股票。其業績在這幾家公司中處于中游。綜合評價來看，航天長峰存在明顯的價值低估，中長期有向該行業股票平均價格10.17回歸的趨向。

　　通過對比我們發現，那些增發前下跌的股票，其后往往有一個大幅上漲的行情，如海虹控股和韶鋼松山；而增發前上漲的股票，其后卻有一個下挫的表現。我們認為，由于增發導致部分投資者恐慌性拋售，使股價回復到一個較低的合理的水平，增發往往能夠成功，其后也有望走出大的行情，反之亦然。而且其募集的資金將全部投入于航天軍民兩用數字化應用工程和數字化醫療產業，有望使航天長峰成為本行業內的巨頭企業。航天長峰近日在公布增發消息后，股價大幅下挫，目前已有企穩的跡象，表明這一消息已經被市場充分消化，近兩日該股連收兩根放量陽線，買盤極為踴躍，有望出現爆發力極強的反彈。