稀土高科600111

　　廣州萬隆馮博

　　一、公司基本情況

　　1、資源壟斷地位內蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司位于有“世界稀土之都”之稱的內蒙古包頭市，是我國稀土行業第一家上市公司。公司主要經營稀土精礦、稀土深加工產品、稀土新材料生產與銷售、稀土高科技應用產品的開發、生產與銷售等。

　　稀土是一種珍貴的自然資源，在改造傳統產業和發展高新技術領域當中，具有不可替代的作用，被稱為“工業味精”、信息時代的“維生素”。目前已經廣泛地應用于冶金、化工、輕紡、醫藥、農業等數十個行業，而且，應用領域還有不斷擴大的趨勢。

　　稀土高科是國內稀土行業中上市最早、規模最大、實力最強的一家企業，居于行業龍頭地位。能夠通過對稀土精礦、上游產品的調控，影響整個稀土市場的價格。此外，公司所在地，包頭白云鄂博鐵礦稀土儲量占世界稀土儲量的72%，公司在國際、國內市場上的占有率已分別達到50%和90%左右，在國外市場亦有充分的影響力。

　　2、外商合作公司第二大股東嘉鑫有限公司為香港股東。此外，還與日本昭和電工、日本東海貿易和和中國冶金進出口公司共同組建中外合資公司。公司年產5000噸的稀土釹鐵硼合金，預計該項目的建設期為一年半左右，項目建成后將成為目前中國最大的釹鐵硼合金生產基地。而合資方日本昭和電工的則是世界首屈一指的碳廠家和鉻鐵廠家，是日本三大稀土企業之一，公司產品涉及石油化學、化學產品、無機材料和電子信息(包括稀土部)等四大領域。合資方是具有相當實力的國際大公司，使得公司發展前景廣闊。

　　中國的資本市場逐步開放，而資源、基礎設施、交通等將是外資最感興趣的領域。中國證券市場已實行QFII機制，作為具有全球資源壟斷優勢的稀土高科，有可能獲得QFII的格外青睞。

　　3、產品結構該公司的傳統業務是銷售稀土精礦，目前正逐步淡出，銷售收入占總收入的份額由原來的50%，下降到現在的30%左右，在產品結構方面，盡快實現由礦藏簡單開采到資源充分利用的轉型，加強科技攻關，開發高性能、高附加值、高收益的深加工應用型產品，資源的產品價值將被上千倍地放大。

　　近年來，公司業務已逐漸集中在稀土資源的深加工產品開發上，如投資4億元與美國ECD／OBC、美國WKC(和光)公司合作成立合資公司開發鎳氫動力電池項目，最終目標是建成年產1500萬套圓柱形鎳氫電池正付極板項目和年產1000萬只圓柱形鎳氫動力電池裝配項目，預計在今年投產。該類產品被譽為綠色電源，發展前景良好，具有巨大的市場空間。

　　公司計劃在未來10—20年內開發六大“百億元”工程，即稀土儲氫材料及鎳氫電池、電動汽車產業、稀土永磁材料及硬盤驅動器產業、稀土熒光粉材料及高清晰度彩電產業、稀土光纖材料及光纖通信產業、稀土催化劑材料及汽車尾氣凈化器產業、稀土磁記錄材料及磁光存儲設備產業，打造中國民族的稀土產業群。廣闊的行業發展前景和國家產業政策的傾斜使稀土高科獲得了前所未有的發展空間。

　　此外，稀土汽車尾氣凈化器，復合稀土三元長效肥，稀土保溫劑等高科技產品的生產也都提上了議事日程，這是公司未來能夠保持可持續性增長的基礎。2000年及2001年中期，公司的新產品電池級稀土金屬、氧化釹的銷售收入和利潤率呈現出較明顯的增長，這將有助于公司繼續保持行業領頭羊的地位。

　　4、商業前景與成長性

　　據美國商業通訊公司即將公布的最新報告《RGB-118U稀土：全球市場、應用與技術》表明：2002年全世界稀土市場的消費量為78205噸，價值16億美元。預計到2007年，對于稀土的需求將以平均每年3.2個百分點的速度增長，將達91465噸。屆時，全世界稀土的產值將達19.8億美元。

　　隨著汽車、計算機、消費類電子產品以及式電子裝置需求的增長，使得稀土的應用，尤其是在汽車尾氣催化劑、永磁體和充電電池中的應用持續增加。因應這種需求，全世界對高純混合稀土產品和單一稀土產品的需求將大幅增加。預計在未來5年中，用于永磁體以及汽車尾氣催化凈化器的釹、鈰的需求量將非常大。Ni-MH電池、醫療設備、傳感器以及牙科與外科用激光器對稀土需求也會增加。磁致冷將會商業化。再過5年左右，摻鉺光導纖維將進入新一輪需求旺期。這些都將大大拓展稀土的應用領域，提高市場的有效容量。

　　2000年以來，稀土行業從前幾年的滑坡逐步進入了復蘇階段，國際市場稀土價格大幅回升，國內市場稀土精礦價格1999年底的2300元/噸上漲至目前的3300元/噸，其它稀土產品的價格也有不同幅度的提高，據分析，這僅僅是稀土產品價格趨于合理的一個開始，目前的價格離合理的價格區還有一段距離。這無疑是一個利好消息，有助于提高公司的業績。

　　公司99年將增發的配股資金用于引進美國ECD/OBC公司的技術及設備建設鎳氫動力電池項目，項目投資約6000萬美元建設期2年，國內國際市場都對鎳氫電池有強勁需求，項目達產后每年實現銷售收入4.9億元，實現利潤約8400萬元。該項目的順利實施將大大改善該公司的經營狀況，并將成為該公司又一個重要的利潤增長點，整個公司表現出強勁的成長性。