銀河證券北京

　　在大盤出現反復回調的過程中，大部分個股也回跟隨大盤調整，其中一些個股在這個過程中風險得到充分的釋放，股價回落到低于其價值的水平，到了人見人愛的位置，勢必吸引各路機構爭相搶奪籌碼，正所謂吹盡黃沙始見金。現在的南海發展(600323)就是一只這樣的個股，一方面其目前業績屬于績優股水平，現價已經被市場嚴重價值低估，一方面該股所

屬水務，環保行業潛力巨大，公司發展空間十分驚人，更難得的是，佛山市已經定下大佛山發展戰略，珠三角明星再次引起世人矚目，身處大佛山中心區域的南海發展面臨前所未有的大機遇。

　　資產質量優良，業績穩定增長

　　南海發展成立于1992年12月，由南海發展集團公司等五家企業發起，以募集方式設立，當時公司主營業務以貿易為主。1993年6月，募集的法人股在NET系統上市流通。1999年11月，南海市供水集團公司以承擔債務的方式受讓了南海發展集團公司持有的公司股權，成為第一大股東，并以其下屬優質資產南海市自來水公司，與股份公司進行大規模資產置換，剝離了以貿易為主的不良資產，形成了股份公司目前以城市供水、道路橋梁收費為主的資產結構

　　公司上市前的主要業務是自來水生產、供應以及道路橋梁收費，主要的經營性資產是南海市自來水廠、西樵大橋收費經營權。2000年利用募集資金收購南海供水集團所屬的南海市第二水廠、擴建黃岐、鹽步兩區的供水設施、擴建里水鎮的供水設施。2000年年底，公司完成對的南海市第二水廠收購后，合計綜合供水能力達到80萬立方米/日，實際供水量達到50萬立方米/日，年供水量從12000萬立方米迅速提高到19600萬立方米，供水范圍覆蓋南海市11個區鎮，約70萬人口。公司近年主營業務規模不斷壯大，公司自1999年重組轉型后，利潤有了大幅增長，主營業務收入則逐年穩定增長。在所得稅優惠政策已經終止的情況下，2003年第一季度凈利潤同比增長22%，顯示了公司的成長潛力。

　　行業充滿生機，區域朝氣蓬勃

　　水務行業是一個充滿機會的行業。行業的改革改制推行，水價改革拓展了水務企業的盈利空間，內外資購并頻頻發生，水務行業上市公司已經開始受到市場關注，南海發展也不例外。公司未來6年的發展戰略明確提出，公司將立足于供水行業的擴大發展，積極介入污水處理行業，充分利用當地水務行業資源，優先考慮在本地及周邊地區的擴張業務。2002年底公司已經通過關于第二水廠二期擴建工程的議案。第二水廠二期擴建工程設計規模為25萬立方米/日，項目建設期為一年半，項目總投資估算14892萬元，項目建設資金將通過企業自籌與銀行貸款的方式籌措，其中企業自籌7060萬元，銀行貸款7832萬元(含建設期利息)。佛山地區是我國最具經濟活力的地區之一，隨著大佛山戰略的實施，公司未來的規模擴張令人充滿遐想。

　　中線調整充分，股價必然回升

　　南海發展的流通股只有6500萬股，每股凈資產3.40元，含金量高，具備股本擴張潛力。股價從2002年7月開始單邊下跌，調整相當充分。目前股價仍然在歷史最低價附近，結合其基本面看，風險極小，從盤面看，拋壓已盡，一旦大盤止跌回穩，該股必然脫穎而出，值得高度關注。