沙場點兵：600409三友化工藍籌新股QFII青睞否？

　　QFII的腳步近了，瑞士銀行下周究竟會選擇啥股，被所有的投資者所關注。我們大膽地提出一個假設，近期上市的部分質地較佳的新股，由于“流通股東成分相對簡單，歷史包袱輕”可能會受到部分QFII資金的試水，600409三友化工可能就是一例。

　　先進性與歷史性？QFII面臨抉擇

　　誰都相信QFII選擇的個股一旦公開，會掀起不小的波瀾，茉織華、東方明珠都是絕佳的例子，中國的投資者的“拿來主力”拿地是絕對快的！但QFII的選股，到目前為止仍是一個謎，誰也不敢拍胸脯打保票。QFII的投資思路當然有她獨到的先進性，但俗話說“入鄉隨俗”，中國的資本市場絕對不是那么簡單，外國人進來就能呼風喚雨的！中國的資本市場雖然短短十幾年的歷史，但各路大小機構，八仙過海的“莊家”，部分關聯的流通股東可謂形形色色，外國人難道就沒有一點恐懼？誠然，中國企業的成長性我們是絕對認同的。

　　有人在2003年初就在搖旗吶喊：上海汽車、一汽轎車QFII肯定要買，但股價已經翻翻了，QFII是來做解放軍的嗎？解放中國股民中的各大機構與散戶？我們估計是不會的。而且國內各個機構之間都有著某種默契，對個股而言，一旦大的增量資金進場，估計就是散場的時間到了。這就象180指數基金要不要買，新疆屯河一樣，相信大家心里都有底。

　　因此，QFII選股除了成長性，“股東的相對簡單，歷史問題的簡約、明了”也會是選股的一個重要標準。設想QFII剛剛試水，就閑扯上了國內各路機構繁雜的關系鏈，大家都happy不到哪里去！于是，近期上市的新股，質地優秀的，很有可能成為QFII重要的實驗田。畢竟面臨龐大的歷史，選擇新股是最安全的。

　　基本面與股價效應孰輕孰重

　　有人提出QFII會對類似中興通訊這類股感興趣，但我們發現，此類個股皆屬于高價股范疇，外資難道一進入中國A股市場就去舉高價股的杠鈴？那我們真要佩服有佳了。我們認為，“中價股群體，質地優良的”仍會是QFII初期的試水主要品種，畢竟中興通訊、東方明珠、中信國安股價不僅有一定的歷史因素，而且股價向上的空間也相對有限。

　　譬如，600409三友化工就是一例，我們來看中國證券報對該公司的介紹：三友化工(600409)主營業務產品純堿是一種重要的化工原材料，廣泛用于玻璃、冶金、化工及居民日常生活等領域，在國民經濟中占有極為重要的地位，被譽為“化工之母”。公司是同行業中首家通過ISO質量體系和產品質量雙重認證的企業，產品優等品率連續三年達到100%，已被認定為出口免檢產品，并贏得美國寶潔、日本花王等一批國際知名公司的青睞。公司2002年純堿總產量為97.3萬噸，約占全國純堿總產量的10%左右，國內排名第二，具有明顯的規模優勢。公司緊鄰各種原材料產地，大大降低了公司原材料的運輸成本。

　　質地優異與否是仁者見仁，智者見智，當然600409三友化工基本面也有不足之處，但這樣的新股(公司資產收益率及每股收益指標在同行業中名列前茅，銷售毛利率在同行業居首位，資產質量較高，現金凈流量為每股0.87元，銷售商品現金占主營業務收入比例2002年為116.65%,居同行業之首)也符合QFII資金的選股思路。QFII資金會否青睞呢？

　　大主力進駐攻擊在即

　　從600409三友化工的5分鐘K線圖看，超級的主力資金在開盤首日已經進駐，在大盤走弱時，主力順勢回蕩吸籌，但8.2元一帶，該股的價位已經明顯低估(大部分機構認為該股的合理定價在8.5—9.5元之間)。并且該股可能成為QFII資金的試水對象，新股往往是大盤危難關頭的救命稻草，3月27日的四川路橋一舉帶動大盤走出危難，(與三友化工流通盤一樣，基本面不如三友化工)，新股板塊近期明顯異動，該股更有望成為低價的龍頭，投資者可積極關注。