昨日大盤出現回調，成交量同比萎縮。在這種情況下，長安汽車挺身護盤，出現逆市上揚，成交量顯著放大。由于該股2002年至今走勢十分凌厲，已經成為市場當之無愧的龍頭股，對整個板塊乃至大盤都有舉足輕重的作用，該股是否能保持強勢，是投資者十分關心的問題之一。我們可從以下三個方面展開分析：

　　一、主營業務經營良好

　　由于我國國民經濟的持續快速增長，居民收入穩步提高，以及汽車消費環境的改變，使汽車市場出現了快速增長的良好局面，公司通過實施“長安新星”等營銷創新戰略，使產銷量大幅增長，產品銷售品種結構發生變化，利潤大幅提高，實現了快速發展。與此同時，公司新產品開發進展順利，CM8項目全面推進。公司還加大財務管理力度，采用成本倒推法進行零部件價格測算，降低采購成本。季報顯示，該公司2003年生產經營繼續保持良好的發展態勢，一季度內共生產汽車9.27萬輛，銷售汽車10萬輛，銷售量是去年同期的2倍；實現主營業務收入39.403億元，實現凈利潤3.27億元；每股收益達到0.27元，是去年同期的3.5倍。由于其業績的增加主要得益于主營業務的強勁增長，對其基本面是一個有力的支持。

　　二、新增長點有望形成

　　汽車行業尤其是轎車行業正處在高速增長時期，公司正面臨著難得的市場機遇，但是，目前對公司利潤貢獻最大的微型車已達到20萬量的產能極限。因此，公司在南京積極建設生產基地，目前已經正式啟動。該基地占地3000畝，基地將由長安汽車廠區和相關配套企業進駐。目前已有50個相關配套企業進駐該基地。基地生產規模初步規劃為年產10萬輛，并爭取用2-3年時間把產能擴大到20萬輛，讓其成為長安汽車在我國東部的重要生產基地。即將投產的第一批汽車將是長安汽車集團與歐洲聯合開發的一款全新汽車，具有完全的知識產權。該產品將于今年下半年面世，可望形成公司新的利潤增長點。而與東風汽車、上海汽車、一汽轎車等個股相比，長安汽車的法人治理結構比較明晰。除了合資公司資產外，原屬集團的46個長安汽車銷售公司和一批經營性資產也于2002年底歸入上市公司名下。因此，本次新建設的南京長安汽車基地直屬上市公司，有望形成新的利潤增長點。

　　三、機構看好外資并購題材

　　長安汽車4月與集團公司簽署了股權收購協議，為避免與長安集團之間的同業競爭，加強與福特公司的合資合作關系，提高公司的競爭能力，公司擬以自籌資金收購長安集團持有的長安福特24%的股權。我們注意到，長安福特于2001年4月注冊，在成立早期產出大于投入，因而當時由集團持股24%，公司僅持股26%以利于規避風險。而事隔兩年，長安福特的各項業務基本上步入正軌。2003年以來隨著嘉年華等7款車型的推出，長安福特的產銷量不斷增加。不久長安福特還將推出蒙迪歐車型，前景看好。隨著長安福特產銷量增加，效益將開始好轉，此時長安汽車從集團公司收購長安福特的股權不僅有利于提升公司未來業績，而且為該股添了市場熱門的外資并購題材。因此，博時價值增長基金一直重倉持有該股，持股量占其總股本的1.8%，是其流通股第一大股東，顯示出其十分看好長安汽車的外資并購題材。從該股二級市場走勢上看，由于累計漲幅巨大，其上升空間十分有限。近期高位橫盤后無量下跌，其短期趨勢并不明朗。但從基本面看，在業績和題材的有力支持下，公司基本面投資價值仍在，將對整個板塊以及大盤人氣起到一定程度的維系作用。