興業證券 王銳

　　首創股份(600008)：談起選股話題，人們都有自已的見解，如何能從最大程度上獲得中線穩定的回報收益，如何把握持續走強的核心資產行情，這是每位投資者都必須研究的問題。從華夏基金獨立董事王連洲的一席講說，我們能找到答案。其一：社保基金入市是長期投資行為，不應當成為操縱市場的力量，在投資品種的選擇上尤其需要謹慎衡量。國內成長

企業歷史尚短，還沒有出現國外那樣的“百年老店”，尚不能稱為績優藍籌，何況再好的股票也不可能無限地上漲。

　　其二：關系到“養命錢”的社保基金不能以博取短線差價為主要盈利模式，而應該在安全第一的前提下追求最高收益，從穩健發展的上市公司獲得低風險有保障的分紅回報為主要收益。這也有利于培育市場重視上市公司分紅回報的理念。否則，不僅不利于股市長期穩定向好，而且不利于社保基金的安全。

　　其三：作為中國股市規范發展過程中倡導理性投資的一股重要力量，社保基金投資方向應該主要從傳統穩定行業入手，例如業績沒有大的起伏、收益相對穩定的國民經濟基礎行業以及公共行業。按其思路，我們認為首創股份具備社保基金選股的條件。

　　理由一：行業高速成長，業績優良。首創股份屬公用設施股，擁有京通快速路的收費權，在水務方面有大手筆投資。水是非常重要的戰略資源,而且相對稀缺。水務在國外大投行的資深研究報告里被認為是二十一世紀值得充分挖掘的大金礦,在正常經營情況下,一個水務企業可以達到25%以上的凈資產收益率。據有關行業研究顯示:供水行業,我國水務市場年增長率將保持在15%左右；而國家統計局則認為外商在國內水務市場的利潤率可高達24.48%。可見這一行業仍屬朝陽產業,投資回報率高于其它行業平均水平,極富投資價值。

　　今年六月，首創股份(600008)與法國威望迪水務共同投資設立的首創威水投資有限公司。據介紹,該合資公司為中外合資經營企業,其注冊資本為3000萬美元,首創股份出資1530萬美元,占51%比例,經營期限為50年。公司主要從事國家允許外商投資的水和污水基礎設施項目領域的投資,以及其他國家允許外商投資的與水和污水活動有關的基礎設施項目領域的投資。從長期來看這一市場肯定會給公司帶來豐厚的回報。

　　理由二：分紅派息率高，適合大資金進出。首創股份自2000年上市以來，幾乎每年都有大比例派現。如2001年的10派3。3元，2001年的10派3。6元，2002年的10派3。5元。按目前十一元市價計算，投資回報率高達10%，其市盈率也僅二十余倍。應該說是非常誘人的。而其3億股的流通盤，11億股的總股本容易受到大資金青睞。從其前十名股東來看，博時系的裕陽、長盛系的同益及金泰基金，戰略投資者持有近5000萬股，占到流通盤的16%，這些社保基金的管理者，對于首創如此看好，其中定有長遠計劃。

　　理由三：技術形態上，周線形成歷史大底，反攻行情一觸即發。從其上市最高價23。64元，下跌至當前11元平臺，經過三年調整，該股做空動能已完全釋放，在技術形態上，已構筑成歷史大底，目前在經過小幅回檔之后，該股重拾升勢，一舉躍上十一元平臺，從量能配合分析，該股極有可能有增量基金建倉，從中線來看，首創股份應是一只值得投資的公用事業類個股，投資者不妨多加留意。(王銳)