廣東科德 張旭暉
證券市場最動人心魄的一幕就是收購與反收購，從當年的延中、愛使被舉牌到最近南鋼的要約收購，無不在二級市場上掀起巨大波瀾。而隨著QFII時代的到來，外資介入中國證券市場之后，必將激起新的并購浪潮。而從最近市場上以飛樂股份、ST興業為首的三無板塊活躍來看，并購板塊有望借QFII東風而重新崛起，因而那些股權獨特，具備真正并購題材的
股票，無論是現在還是將來，都將成為市場耀眼的明星，其中流通A股超過總股本70，第一大股東持股比例僅10.05的寶商集團(000796)值得重點關注。
寶商集團第一大股東國資局的持股數為1610萬股，僅占總股本的10，而第二大股東寶雞卷煙廠持有8.58的股權，兩者相差僅234萬股，可見股權結構非常分散，而政府對煙草企業上市的政策一旦放寬，不排除寶雞卷煙廠會取而代之。同時該股流通盤占總股本的比例達到70，也就是說某機構只要用1個多億資金按目前價格在二級市場收購其流通股，就能夠成為公司最大股東。而且寶商集團每股凈資產值高達4.29元，跟市價相差不大，這種廉價的收購成本在目前二級市場上幾乎絕版！
目前公司擁有渭河大橋、寶商大橋及其配套設施，其中寶商大橋橫跨金陵河和渭河，并連接西(安)寶(雞)高速公路，去年路橋收費及廣告收入達到2332萬元，扣除成本后，凈利潤為1831萬元，毛利率達到78.5，如此高的毛利率是很罕有的。另外寶商集團積極發展物流配送系統和連鎖市場，公司擁有完善的物流配送和銷售網絡，已建立起寶雞、西安、蘭州、西寧、銀川、烏魯木齊、成都和重慶八個連鎖經營配送中心，覆蓋了整個西部地區。
外商進入中國，通常最重視的工作就是先打造物流銷售網絡，這是企業成敗的關健。控制了寶商集團，就等于擁有西部六省一直轄市的物流網絡和銷售終端，而且收購成本是如此的低廉。國家出臺一系列優惠政策吸引外資進入西部，而寶商集團是外資進入中國西部的門戶，這必將讓寶商集團這只獨特的并購黑馬在二級市場上寫出新的篇章。
