廣州萬隆 黃永耀

　　隨著QFII的實施和社保基金的入市，它們將選擇什么股票建倉已成為市場關注的目標，近日外資概念股和低價藍籌股的先后崛起已經體現了市場對QFII概念和社保基金概念的高度關注和深層次的挖掘。而對于合資格的境外機構和社保基金來說，相同的理性投資理念將使他們有可能采取巴菲特人棄我取的投資策略，挖掘價值被嚴重低估的品種長期持有。

　　而為了安全性，他們也不可能高位接國內機構的莊，因而環顧深滬兩市，最適合他們建倉的低價藍籌股由于今年以來被國內機構高舉價值發現的旗幟目前已有可觀的升幅，因而，目前仍未炒作過且價值被嚴重低估的低價藍籌股可以說所剩無幾，這樣，已被市場遺忘已久且目前普遍貼水20%以上的封閉式基金無疑將成為他們最佳的選擇對象，因為，它們目前的貼水率大大高于國外基金10%的折價水平，價值的被嚴重低估使它們符合巴菲特的選股思路，

　　其次，管理層的政策扶持和國內基金市場的對外開放為他們營造了良好的發展環境。因為隨著瑞士銀行與野村證券首批獲準進入我國證券市場后QFII已進入實施階段，而根據有關QFII投資范圍的規定，股票、債券與基金將是其主要投資對象。

　　目前，國內投資者持有單只基金均有比例限制：如保險公司為10%，其他投資者為3%。然而，QFII持有單只基金將打破這方面的嚴格規定，即持有單只基金無比例限制。這意味著，如果基金的投資價值得到QFII的認可，那么，QFII就能夠大規模建倉。因而對于QFII來說，與其在較高位介入籃籌股，還不如以更少的資金操控這些流通市值極小的基金，從而控制基金操作的藍籌股，這就是四兩撥千斤的效果。

　　而且，也因外資機構購買投資基金沒有比例的限制，因而如果隨著政策的進一步放寬，對于國外機構來說他們只需要極小的資金就可以將達到控制收購某只基金從而將其轉為外資基金，這可以免去很多申請設立外資基金的繁鎖手續和條件。而近日，隨著蒙特利爾銀行財團宣布已獲得中國證監會的批準，購買中國富國基金管理公司1/6股份，這也意味著基金公司的外資并購已經進入實質性的階段。至于社保基金，雖然目前未有太明確的限制，但如果在投資基金上沒有限制的話，估計貼水較深的封閉式基金應是它們較佳的選擇的品種之一，因而，隨著封閉式基金的嚴重貼水，價值被嚴重低估，QFII的實施和社保基金的入市，基金市場的對外開放，貼水較深的封閉式基金有望迎來新的春天。

　　建議重點關注貼水較深的5億的小盤基金，因為小盤基金除了盤小容易控盤升0.5分錢就可獲利而經常與大盤有翹翹板的作用最容易逆勢走強外，目前它們的凈值貼水居然高達20%左右，而在往年牛市中它們是升水10%的，這樣理論上就有價值回歸的要求，這樣向上的想象空間就大，加上它們現時不少的流通市值都低于4億元，因此其投資價值一旦被主力機構挖掘，拉升起來也是十分輕松。

　　而一旦被外資相中收購成本也極低，比如目前5億的小盤基金以目前價格要達到完全蛋購的目的所需資金不超過4億，故兩市中貼水較深的5億的小盤基金如基金通寶(184738)和基金普華(184711)等可作重點關注。因為這兩只基金最新公布的單位凈值為0.9732元和0.8965元，目前貼水均在20%左右，價值被嚴重低估，加上在K線形態上它們已經構筑明顯的底部形態并即將向上突破，因而后市機會極大。