中關村證券 鄧悉源

　　云鋁股份(000807)：公司主營業務為鋁冶煉、鋁加工產品的生產和銷售，是國內五大鋁業公司之一，具有一定的規模優勢。公司所在地云南，素有有色金屬王國之稱，資源的優勢明顯，同時豐富的水電資源使公司具有先天性的成本優勢。隨著我國經濟的持續快速穩定發展，以及近期海灣戰爭因素的影響，包括鋁在內的有色金屬需求有很大的消費潛力，這無

疑為公司發展提供了良好的發展空間。

　　其次，通過規模擴張提高產能，公司業績仍有增長潛力。去年公司以每股10.10元的價格，成功增發5400萬股A股，募集資金用于第二電解分廠環境治理、節能技術改造工程，工程彩用國際先進水平的300KA電解槽，以降低單位成本，項目建成后，電解鋁產能將由現在的12.5萬噸增加到25萬噸，從而躋身世界大型鋁廠行業，成為世界上第九家一個系列產鋁20萬噸以上的企業，未來潛力較大。由于2003年鋁材價格持續上漲，隨著增發所募集的資金投入使用，預計云鋁股份在2003年的業績將繼續上升。

　　二級市場上，該股兼具西部資源、績優藍籌等題材，與蘭州鋁業、中金嶺南、山東鋁業等同類型上市公司相比，目前8元左右的價位明顯偏低，存在強烈的比價效應，醞藏著較大的上漲潛力，在目前這波價值發現行情中特別值得重點關注。