廣州博信 周建新

　　在電力、基礎設施、信息基礎網絡和現代物流等核心產業保持著高速增長的情況下，廣州控股2002年度凈利潤卻下降了12.66%，其減少的主要原因是投資收益的減少，由于廣州北二環高速公路處于建成通車初期，車流量尚未達到設計標準，因而發生經營虧損所致；屬下廣州原實投資管理有限公司投資3000萬元購買鵬華行業成長證券投資基金，因證券市場低

迷市值下跌，公司虧損440.1萬元；原投資2026萬元的上海神通電信以1707萬元的價格虧損出讓等。

　　然而以上這些不利因素隨著公司主業的高速發展今年有望得以消除，例如公司的基礎設施項目中的油庫和油碼頭項目于2001年底開工建設以來，各項工程進展順利，油庫將于2003年上半年建成，油碼頭將于2003年下半年竣工并投入營運，這有望形成新的利潤增長點，從而彌補廣州北二環高速公路項目所帶來的損失，而證券行業今年復蘇明顯則使公司的證券投資朝著積極有利的方向發展，更為重要的則是目前公司已經形成了能源、基礎設施、物流、金融四大核心產業，其中電力能源和金融投資已經成為了公司重要的利潤增長來源。

　　電力能源：隨著國民經濟持續的快速增長，電力的需求量將會出現大幅增長的勢頭。據中國電力企業聯合會日前發布的2003年電力供需形勢預測報告,今年電力需求增長速度將達到9%—10%之間，這個數據仍會高于GDP的增長率。在過去幾年新增機組容量有限，主要靠發揮已有機組潛力而達到供需基本平衡的情況下，今明兩年一些地區出現缺電現象基本已成定局，而經預測2003年廣東省和廣州市的社會用電量將分別達到1823億千瓦時和282億千瓦時，比2002年增長9%和11.31%，社會用電量的持續增長為公司能源產業的進一步發展提供了有利的宏觀環境條件。與此同時，由于公司于去年底成功競買并受讓廣深沙角B電力有限公司35.23%出資權益，及時擴大了電力產業的規模，2002年沙角B公司共完成發電量40.96億千瓦時，上網電量37.8億千瓦時，公司享有與受讓權益比例相應的截止權益轉讓日的累計未分配利潤12709.47萬元，自權益轉讓日起沙角B公司為公司貢獻的凈利潤為763.78萬元。沙角B公司的這一優質資產在電力供應日趨緊張的大環境下將為公司帶來良好的投資收益。與此同時，公司還抓住廣東省、廣州市將珠江LNG發電項目列為重點項目的契機，盡快完成了該項目的前期準備工作，爭取下半年具備開工條件，從而全面壯大公司的能源產業的規模和盈利能力。

　　金融產業：公司在鞏固、壯大能源、基礎設施和物流產業的同時，還投資具有廣闊發展前景的金融業，作為中信實業銀行改制及增資設立中信銀行股份有限公司的發起人之一，公司于今年2月份投資99540萬元認購了中信銀行股份有限公司股份6.3億股，持股比例為6.77%,這使公司成為了中信銀行的第二大股東。由于金融證券領域是一個特殊的資源壟斷性行業，管理層對其開放也許會采取象我國改革開放時所實施的經濟特區的思路一樣，因此金融行業在中國加入WTO之后將面臨著外資進入的巨大發展機遇，最近上市公司參股、控股金融銀行后再進行轉讓所帶來的投資收益是十分豐厚的，例如中色建設年初轉讓民生銀行2000萬股就獲得了4600萬元的收益，而東方集團近期轉讓4098.78萬股民生銀行后也獲利了5500萬元，僅此一項就對上述公司的收益帶來了較大的影響。巨大的投資收益有望對今年上市公司的業績產生決定性的影響，因此參股銀行的題材對上市公司構成了暴發性的題材，比如近期因參7000萬股西安市商業銀行的題材而得到市場追捧的西安民生在本輪反彈行情中的最高漲幅就達到了15%，因此廣州控股此次以99540萬元認購中信銀行股份6.3億股也將會累積巨大的上漲能量，其潛力不容忽視。

　　二級市場方面，該股僅17倍的市盈率使得該股的投資潛力決不亞于新股和B股的價值，在崇尚績優成長理念的引導下，該股的價值有望得到進一步的發掘，而該股在低位反復震蕩的走勢則洗去了大量的浮碼，為該股的揚升打下了堅實的基礎，集績優藍籌、低位、金融等多重概念于一身的該股有望成為未來電力板塊的新龍頭，投資者可逢低積極介入。

　　(在本人所知情的范圍內，本人所屬機構以及財產上的利害關系人與本人所評價的證券沒有利害關系)