長(zhǎng)城證券金融研究所 王林

　　周二大盤出現(xiàn)大幅下跌，汽車板塊依然我行我素。前期鮮有表現(xiàn)的悅達(dá)投資(600805)節(jié)后連拉大陽(yáng)，成為了汽車板塊的新銳。目前汽車股的價(jià)格普遍高高在上，悅達(dá)投資以其超低的價(jià)格、較小的升幅，對(duì)于場(chǎng)外資金而言，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)一覽無余，很有可能成為汽車板塊的新龍頭。

　　首先，從基本面分析，公司的轎車業(yè)務(wù)大有發(fā)展空間。公司主營(yíng)轎車、公路和生物醫(yī)藥等，1999年與韓國(guó)起亞組成合資轎車企業(yè)江蘇悅達(dá)起亞，雙方各占50%的股權(quán)，生產(chǎn)普萊特經(jīng)濟(jì)型家庭轎車；2002年3月增資擴(kuò)股，引入東風(fēng)汽車公司，成立東風(fēng)悅達(dá)起亞，東風(fēng)、悅達(dá)和起亞三方各占25%、25%和50%的股權(quán)，2002年第四季度推出全新車型千里馬。

　　今年來，公司加大了生產(chǎn)和營(yíng)銷力度，第一季度一舉勇奪國(guó)內(nèi)轎車市場(chǎng)“三個(gè)”第一：銷量增幅第一、市場(chǎng)占有份額增幅第一、1.6升同級(jí)別車型銷量第一，成為轎車行業(yè)的后起之秀。1-3月累計(jì)銷售轎車12846輛，增幅高達(dá)351%；占國(guó)內(nèi)轎車市場(chǎng)份額達(dá)3.19%，增長(zhǎng)127%；1.6升千里馬銷量大幅上升，3月份銷售4161輛，位居1.6升同級(jí)別車型首位。轎車業(yè)務(wù)的快速發(fā)展是公司每股收益從2002年的-0.33元變?yōu)榈谝患径?.02元、實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的關(guān)鍵。

　　汽車行業(yè)已成為新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱行業(yè)，轎車是汽車行業(yè)的主要子行業(yè)，而經(jīng)濟(jì)型轎車又是轎車高速增長(zhǎng)中的主力車型。今年一季度轎車銷量增長(zhǎng)了120%，其中經(jīng)濟(jì)型轎車占了60%左右。東風(fēng)悅達(dá)起亞正是看準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)轎車消費(fèi)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)切入經(jīng)濟(jì)型轎車市場(chǎng)，推出外形美觀、價(jià)格適中、質(zhì)量上乘的千里馬，從而迅速打開并占領(lǐng)了市場(chǎng)。公司計(jì)劃2003年銷售轎車5萬輛，一舉成為全國(guó)轎車十強(qiáng)，預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績(jī)將因此而大幅增長(zhǎng)。

　　除轎車業(yè)務(wù)外，公司還經(jīng)營(yíng)公路、生物醫(yī)藥和農(nóng)用機(jī)械等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，擁有陜西西銅70%的股權(quán)及徐州通達(dá)、廣通和運(yùn)通各55%的股權(quán)，汽車行業(yè)的持續(xù)快速增長(zhǎng)也使公司的公路業(yè)務(wù)大受其益；同時(shí)，公司持股42.7%的上海賽達(dá)生物藥業(yè)公司，已成功研制出一種治療腫瘤的新藥并上報(bào)國(guó)家醫(yī)藥管理局，等批文下來即可生產(chǎn)。這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)均將給公司帶來不同程度的增長(zhǎng)。

　　從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，汽車板塊在整體牛氣沖天的同時(shí)，板塊內(nèi)部其實(shí)也在進(jìn)行一定程度的輪動(dòng)。長(zhǎng)安汽車一騎絕塵，成為除新股星馬汽車之外的汽車第一高價(jià)股，從而帶動(dòng)了第一梯隊(duì)一汽轎車、上海汽車、福田汽車的聯(lián)袂上漲。而在五一長(zhǎng)假前后，江鈴汽車、一汽轎車、金杯汽車為代表的二線汽車股再掀波瀾。昨日，以悅達(dá)投資為代表的低價(jià)汽車股更是開始發(fā)起強(qiáng)攻，欲領(lǐng)漲新一輪上升行情。悅達(dá)投資短線雖有一定升幅，但從周K線看，該股剛剛走出底部，與同板塊其他股價(jià)動(dòng)輒翻番相比，上升空間仍然巨大，建議投資者密切關(guān)注。