青海證券 吳剛

　　消毒液告急——據媒體報道：北京市場消毒液日需求量在20多萬瓶，但是目前市場供應量只有10多萬瓶，市場缺口在10多萬瓶。于是我們見到消毒概念在逐漸受到市場重視——比如北京消毒液原料次氯酸鈉的北京化二(000728)，生產TCCA三氯異氰脲酸(俗稱″強氯精″，可殺滅各種細菌、真菌和病毒)的南化股份(600301)，生產液氯的沈陽化工(000698)在短

期內都有不錯的升幅，說明消毒概念仍然可為，因此我們留意到了錦化氯堿(000818)。

　　“燒堿＋氯氣”次氯酸鈉

　　據有關人士分析，目前防治“非典”的消毒液大致有三類，分別是過氧化物消毒液(過氧乙酸為主)、次氯酸型消毒液(次氯酸鈉為主)與有機苯類消毒液；而次氯酸鈉就是由燒堿(NAOH)與氯氣化學反應生成。沈陽化工之所以被市場發掘，就是因為它2002年堿產量14.05萬噸，比上年增長2.5%；液氯5.29萬噸，增長13.04%；這兩者均是次氯酸鈉的原料，因此得到眾多股評人士的認可。

　　同樣是氯堿行業的上市公司，錦化氯堿也具有上述的產品結構，公司主要從事燒堿、聚氯乙烯、氯化苯、三氯乙烯、氯、環氧丙烷、聚醚等的制造與銷售。

　　以2002年的數據分析，燒堿是第一大類產品，銷售收入超過3億元，占主營業務收入的22%；雖然公司沒有提到液氯的具體產量，但2002年報中指出“聚氯乙烯、液氯等產品價格攀升較快，環氧丙烷、聚醚等產品的價格也趨勢向好，為公司新年度奠定了基礎”，說明液氯在公司中的地位。因此，在提到消毒概念時，我們當然不能忘記錦化氯堿。

　　首季業績超去年

　　錦化氯堿去年前三季度虧損達1.32億元，同時三季報預計2002年全年將虧損，但是去年四季度由于產品市場價格回暖及實施股權轉讓等因素，因此公司2002年最終略有盈利275萬元。今年一季度“公司的幾種主要產品價格不斷上揚。

　　尤其是2月中下旬，PVC、環氧丙烷、聚醚等大宗產品價格創近兩年來新高，進入三月份，產品價格經小幅回落后趨于平穩。環氧丙烷、聚醚產品銷售價格在抵消一部分原料漲價因素外，盈利狀況仍較為樂觀”，因此公司一季度的經營也還不錯，實現凈利潤642萬元(同比為虧損2530萬元)，已經超過去年全年，每股收益為0.02元。

　　與其他消毒概念一樣，錦化氯堿也是價低，目前僅6元出頭，9000萬的盤子也適中，而且今年累計反彈幅度不大——年初最低價4.86元，4月30收在6.28元，反彈近30%，近期成交量逐級放大，剛突破2月下旬的前期高點。