和訊秦茂軍

　　桂冠電力(600236)：節(jié)前最后一個(gè)交易日小幅低開(kāi)，振幅整理后，買(mǎi)判突然增加，連續(xù)出現(xiàn)三筆四位數(shù)以上買(mǎi)單，股價(jià)快速揚(yáng)升，創(chuàng)當(dāng)日最高價(jià)后緩慢回落，其后全日大部分時(shí)間圍繞均價(jià)橫盤(pán)振蕩整理，在當(dāng)日指數(shù)大部分時(shí)間處于陰線的背景下，股價(jià)始終保持2%以上漲幅，午盤(pán)后，股價(jià)逐漸走高，基本以全日次高價(jià)報(bào)收，走勢(shì)穩(wěn)健，下檔承接有力，主力資

金仍處于明顯的建倉(cāng)階段。

　　背景資料：在國(guó)內(nèi)電力預(yù)期維持2-3年供不應(yīng)求的背景下，桂冠電力面臨極好的發(fā)展前景，關(guān)注其的理由有以下三點(diǎn)：一是公司控股股東由原來(lái)的廣西電力變更為中國(guó)大唐集團(tuán)，作為大唐集團(tuán)控制下唯一的A股窗口企業(yè)，隨著大股東的入駐，資產(chǎn)整合的力度將有所加強(qiáng)，有可能被注入大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，主業(yè)面臨廣闊的發(fā)展空間，潛力巨大。二是公司是目前廣西區(qū)內(nèi)唯一向廣東地區(qū)輸電的通道，具有較高的市場(chǎng)壟斷性，隨著“西電東輸”工程及西部大開(kāi)發(fā)的實(shí)施，公司面臨難得的市場(chǎng)機(jī)遇，同時(shí)公司所處的廣西電網(wǎng)及鄰省廣東目前電力供應(yīng)都嚴(yán)重不足，0.254元/千瓦時(shí)的上網(wǎng)電價(jià)在網(wǎng)內(nèi)有較大的成本優(yōu)勢(shì)，隨著南方電網(wǎng)的成立與"西電東送"工程的實(shí)施，其發(fā)電量及上網(wǎng)電價(jià)也存在上升的可能性。三是公司從2001年到2010年將繼續(xù)享受15%所得稅優(yōu)惠政策，每年可以少繳6000萬(wàn)左右的稅收；而3000多萬(wàn)股內(nèi)部職工股在3月7日上市后股價(jià)不跌反漲，同時(shí)成交量也穩(wěn)步放大,顯示有增量資金入市收集籌碼的跡象。而水電作為具有環(huán)保優(yōu)勢(shì)的發(fā)電方式受?chē)?guó)家政策扶持的力度大。

　　走勢(shì)分析：上市后，股價(jià)走勢(shì)分為兩個(gè)階段，2000年-2001年7月，股價(jià)在高位振蕩整理，隨大盤(pán)大幅回落，去年6.24行情后，有資金介入吸納跡象，隨后借助于大盤(pán)向下破位，股價(jià)出現(xiàn)向下的刻意打壓跡象，今年年初見(jiàn)到8.8元的歷史最低價(jià)位后，股價(jià)轉(zhuǎn)勢(shì)向上，并在內(nèi)部職工股上市次日，出現(xiàn)連續(xù)單邊上漲，資金建倉(cāng)明朗化。年初至今累計(jì)換手114%，振幅48%，均價(jià)11.18元，結(jié)合相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)電力供需狀況和公司可能展開(kāi)的資產(chǎn)優(yōu)化配置，走勢(shì)可中長(zhǎng)線樂(lè)觀。

　　市場(chǎng)啟示：電力板塊已經(jīng)成為大資金重點(diǎn)挖掘的中長(zhǎng)線運(yùn)作的板塊，其中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以內(nèi)蒙華電、漳澤電力、桂冠電力為代表的西電東輸、電價(jià)上調(diào)概念的股票、以華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力為代表的大能源概念，以廣東電力概念為代表的地區(qū)性缺電概念股及在電力體制改革中有望通過(guò)資產(chǎn)整合而做大做強(qiáng)的電力股。