萬國測評 張銳

　　扭虧為盈對一些ST股來說，其意義非同一般。一般來說，ST扭虧前后通常通常會伴有較大的漲幅。但因近日大盤大幅下挫，一些扭虧ST的價值也被投資者遺忘。其中ST匯源就是一只被人忽視的扭虧概念股。由于該股出年報為4月23日，以致從二級市場上看不出來其“扭虧”，從其近日持續抗跌的走勢來分析，也許其這種走勢對其主力有更深刻地的意義。

　　ST匯源即原來的ST川長江。公司原主營進出口業務。公司2002年報顯示，公司全年實現主營業務收入25330萬元，主營業務利潤為792萬元，完成進出口總額3013萬美元，凈利潤為153.88萬元。公司目前凈資產1.38元，在2002年成功扭虧增盈的基礎上，再加上其系列實質性重組動作，公司摘幅當為期不遠。去年公司置換了匯源光通信、匯源進出口和匯源電力光纜三家公司的股權，從進出口轉型為高科技。公司同時在成都國家高新技術產業開發區征地115畝，進行新基地建設，這預示著拋開包袱后的新公司將盡快創造新的起點。另外，公司對今年有較樂觀的預期，盈利預測為：2003年主營業務收入62043.48萬元，主營業務利潤10294.77萬元，利潤總額2961.49萬元，凈利潤2483.78萬元。如果能夠實現目標，也就意味著今年凈利潤將增長16倍，增速著實可觀。由此可見公司正式邁入了新的軌道。

　　公司目前良好的態勢與預期是公司經過系列重組的結果。2002年4月5日，ST川長江原控股股東四川省長江集團有限公司與匯源集團簽訂了《國有股權轉讓協議書》和《國家股股權委托管理協議書》，長江集團將所持ST川長江的國家股5600萬股(占總股本的28.95%)轉讓給匯源集團。匯源集團系致力于信息產業和高新技術發展等領域的投資管理綜合型企業，是全國電子百強企業之一。目前該公司主要投資于IT產業的數字視頻設備制造、寬帶網絡系統集成、通信光纜及設備、網絡管理軟件開發、信息網絡運營服務等業務，以及國家鼓勵發展的鋼結構、新型建材等高新技術項目、進出口貿易等業務。

　　在匯源集團進入后，新的領導班子對公司整合并注入優良資產。2002年12月9日，ST川長江臨時股東大會通過決議，與匯源集團進行重大資產置換，并將股票名稱由“ST川長江”改為“ST匯源”。資產置換的主要內容包括ST匯源將部分固定資產、流動資產、債權債務等，與匯源科技集團持有的四川匯源光通信有限公司99.231%的股權、四川匯源進出口有限公司83.51%的股權、四川匯源電力光纜有限公司54.498%的股權進行資產置換。匯源光通信主要從事光纜、通信電纜及其配套設備器材的研制、開發、生產和銷售，資產總額達到4.24億元，凈資產1.33億元，并已形成年產各類光纜120萬芯公里、市話電纜50萬對公里的生產能力，產品國內市場占有率為6%，為全國十大光纜生產基地之一。特別是該公司獨家擁有處于國內先進水平的中心束管式異型鎧裝光纜和帶狀光纜兩項國家級專利，運用這兩項技術所生產的光纜總產量的50%以上。隨著IT產業的復蘇，為公司帶來了較大的潛力。

　　ST匯源已經是一只光通信概念股，在潛在高速成長的預期下，其股價也將水漲船高。考慮到其6084萬股的流通盤，目前二級市場的定價僅8元左右，屬于明顯低估。從形態上看，大盤近日在“非典”的影響下，出現了持續大幅的下跌，該股卻在圍繞8元一帶形成平臺，盤整時間超過了兩周，這種現象說明兩點，要么有主力乘大盤下跌時吸籌，要么該股價值定位過低，是“跌時重質”的側面反應。從技術上看，目前MACD、RSI、KDJ分別金叉向上，且KDJ的J值已經率先進入強勢區。在該股價值低估的情況下，有望展開報復性上揚，投資者可積極關注。