萬國測評張銳

　　茉織華(600555)主營服裝、服飾制品以及印刷制品、印刷機械的生產和銷售。是目前我國規模最大、盈利能力較強的外向型企業�？偣杀�43450萬股,流通A股8100萬股，2002年三季度每股收益0.29元。

　　從基本面看，茉織華連續5年居國內服裝業創利稅企業前列，公司服裝業務主要為工作服的生產，其產品大多出口，主要出口日本，在日本市場占有率為15%。公司增發A股募集的資金中有數億元投資于服裝業，目前國內越來越多的企業開始要求統一著裝，因此，團體制服市場為公司服裝業效益的增長提供了保障。

　　在保持服裝業穩定發展的基礎上，公司又將戰略重點逐步轉向特種印刷業，主要為郵政、稅務及國內各大銀行和金融機構、交通運輸等行業提供特種印刷品的印刷。目前占有我國特種印刷行業30%以上的份額。由于特種印刷業具有高壁壘、高增長、高利潤的特點，競爭相對溫和，毛利率和市場年增長率均較高。為了搶占迅速擴大的市場，公司在增發A股募集的資金中有相當部分投向特種印刷業，預計該項目有望成為公司未來新的贏利增長點。

　　其次，公司第一大股東日本松岡株式會社合計持有茉織華18101萬股，成為茉織華的實際控股股東。意味著茉織華有望在引入外資、更快地融入國際經濟方面先行一步，相信這將為公司的發展提供新的機遇。同時，公司與日本制紙聯合控股的浙江景興紙業開始涉足環保制造業。

　　　從該股的二級市場走勢來看，作為一只去年上半年上市的股票而言，該股上市之初便面臨著來自大盤調整的沖擊，可謂生不逢時，但由于深厚的背景優勢，茉織華還是表現出了較強的抗跌能力，基金也大量持有，目前合計持有1600多萬股占其流通盤的20%以上。表達了很高的關注度，日前茉織華價位已經遠遠低于16.4元的發行價，由于它既是基金重倉股，又具有較佳的發展潛力，所以后市是值得投資者關注的。(張銳)