興業(yè)證券 王銳

　　上海汽車(600104)今年以來的表現(xiàn)可以說是相當(dāng)穩(wěn)健，雖然從最低6.59元至最高8.43元，整體升幅不過27%，但成交金額累計(jì)達(dá)37.3億元，換手率63%，截止到周四，股價(jià)不僅突破了7.92元的6.24行情高點(diǎn)，而且在周K線形態(tài)上構(gòu)筑成大型圓弧底。在近期大盤調(diào)整過程中，該股逆市飄紅，成交量配合放大，大有后來居上的新龍頭風(fēng)范。

　　上海汽車主營(yíng)汽車、摩托車制造，流通盤75600萬股，2002年前三季度每股收益0.24元。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分兩類，一類是全資子公司所從事的汽車零部件業(yè)務(wù)，生產(chǎn)汽車變速器、傳動(dòng)箱、轉(zhuǎn)向器及汽車懸架彈簧等零部件；另一類為對(duì)外投資業(yè)務(wù)。近年來，公司擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)和加強(qiáng)了科研優(yōu)勢(shì)，建成了亞洲地區(qū)第一條等速萬向節(jié)精鍛生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)了高檔發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)加拿大等國家和地區(qū)的批量出口，加速了經(jīng)營(yíng)國際化由于汽車零部件業(yè)務(wù)的產(chǎn)品利潤(rùn)率相對(duì)較低，公司管理層確定了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增加上市公司的整車、整機(jī)概念的發(fā)展目標(biāo)，這也得到了公司大股東上汽集團(tuán)的鼎力支持。上汽集團(tuán)實(shí)力雄厚，是我國三大汽車制造集團(tuán)之一，先后和德國大眾、美國通用、日本豐田等國際知名汽車制造商建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，集團(tuán)下屬有56家合資企業(yè)，擁有桑塔納、波羅、帕薩特、別克和賽歐等國內(nèi)知名轎車品牌。近年來上汽集團(tuán)還相繼控股了江蘇儀征和柳州五菱，參股20%安徽奇瑞，在國內(nèi)初步形成了以上海為中心向全國輻射的戰(zhàn)略布局，上汽集團(tuán)所擁有的豐富的整車資源為上海汽車主業(yè)向整車制造轉(zhuǎn)化提供了豐富的想象空間。去年全國汽車行業(yè)出現(xiàn)了前所未有的恢復(fù)性增長(zhǎng)，公司持有20%股份的上海通用汽車有限公司也飛速發(fā)展，市場(chǎng)分額和業(yè)績(jī)均有較大幅度提升，整車方面目前已經(jīng)由國內(nèi)同行業(yè)第5名上升到第3名，這也使得公司獲益匪淺。此外，公司還出資3.96億元參股南方證券，持有其總股本的10.41%，南方證券作為我國知名券商，發(fā)展?jié)摿�可觀。

　　該公司的發(fā)展前景吸引了眾多機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注，十大股東中，流通股股東全為券商或基金，但是，得到這么多基金垂青的上海汽車卻沒有突出的表現(xiàn)。與其他上市公司比如長(zhǎng)安汽車等在2002年表現(xiàn)出的獨(dú)立于大盤的穩(wěn)健上揚(yáng)走勢(shì)相比，上海汽車卻一直默默無聞，2001年該股隨大盤跳水深幅下挫，2002年初創(chuàng)出5.91元的歷史新低，股價(jià)被攔腰斬?cái)啵�此后，該股長(zhǎng)時(shí)間在6.50元--7.50元之間振蕩蓄勢(shì)，其間，只在6.24行情之中連續(xù)放量摸高到7.92元，只是好景不長(zhǎng)，大盤的持續(xù)走弱使得該股強(qiáng)勢(shì)未能延續(xù)，經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的振蕩整理，該股夯實(shí)了底部，一改長(zhǎng)期橫盤的局面，放量突破6.24行情的高點(diǎn)之后該股強(qiáng)勢(shì)整理，振蕩洗盤，隨后重拾升勢(shì)，依托5日均線穩(wěn)步上行，呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊增的良好態(tài)勢(shì)。而從周K線形態(tài)分析，該股長(zhǎng)時(shí)間構(gòu)筑的大圓弧底即將步入加速上揚(yáng)階段，從本輪大盤反彈的主流熱點(diǎn)來看，低價(jià)藍(lán)籌股的價(jià)值越來越得到市場(chǎng)的重視，因此，對(duì)于上海汽車這樣一只走勢(shì)明顯滯后于同行業(yè)個(gè)股、前景看好的低價(jià)藍(lán)籌股投資者應(yīng)予以重點(diǎn)關(guān)注。