興業證券 王銳

　　一.品牌戰略，業績增長。

　　中興商業(000715)依靠擴大品牌經營的優勢，創造出規模效益。通過打造“百貨公司+超市+物業管理”的復合型經營業態，使公司的創利能力不斷增強。2002年就有11個品牌的

年銷售額位居全國第一，22個品牌位居遼寧省第一。在經營理念上，公司貫徹突出“名店名品”效應，進一步加強了品牌商品、新概念商品、綠色環保商品和高科技含量商品的經營，抓住中國加入WTO這一有利契機，把開發知名品牌和優良新品從國內延伸到國外，使更多的國外名優品牌落戶公司。并且在國內開展爭創百萬元大戶銷售活動，為一批有發展潛力的生產廠家創造條件，使百萬元銷售大戶比2001年增長25%以上，引進名、優、新商品和總經銷、總代理的數量也比去年大幅提高。去年第三季度業績0.149元，主營業務利潤同比增加50.9%，在商業板塊中較為突出。

　　二.中信系中盤子最小、價位最低。

　　2002年11月6日，公司控股股東中信興業信托變更為中信信托投資有限公司，這是中國人民銀行總行直接監管的三家全國性信托投資公司中的一家，資產優良，財務結構相當合理，通過這次變更，不僅使中興商業可以背靠實力大股東的支持，進一步造好基本面，而且也使其在二級市場上的走勢更趨活躍，更有想象空間。畢竟中信信托投資有限公司旗下上市公司中信國安(000839)和中信海直(000099)都顯示過不俗的走勢，令人信心大增。但與中信國安和中信海直相比，中興商業盤子最小(僅5700萬股)而股價最低，因此其得到大股東的關照和重組的機會是較大的。

　　三.基金和券商大舉增倉。

　　從公司的季報可知，去年第三季基金景宏、鵬華成長、南方穩健、東吳證券等機構大舉介入，其中前三家基金共持股611萬股，占流通盤的11%，而去年第三季該股股價基本上是在11元以上的。其后該股無量空跌下來，目前該股8元多的股價在該股歷史上僅有幾次。由于其盤子小、彈性佳，因此在歷次跌到這樣的歷史低價區均獲得較為象樣的反彈。所以可以說，目前這個價位附近介入，其中線潛力是較為可觀的。