□漢唐證券研究所張益

　　中興通訊(000063)是我國最大的通訊設備制造商之一，由于通信行業已經進行了2年的調整，全球絕大多數通信制造企業仍處于業績繼續下滑境地，在市場普遍對通訊設備行業上市公司年報持謹慎態度的情況下，中興通訊卻以優良業績閃亮登場，使市場為之一振，該公司去年全年實現主營業務收入110億元，比2001年增長近18%，凈利潤5.67億元，同比增長7

.82%，每股收益達到1.02元。同時還公布了優厚的利潤分配預案：每10股轉增2股派發2元現金(含稅)。在此消息的刺激下，該股二級市場的走勢堅挺，同時帶動了兩市通訊類個股出現聯動走強。

　　2002年中興通訊的三大業務都得到了不同程度的增長，其增長最突出的是移動通信領域，CDMA移動通信系列產品進一步鞏固和加強了國內第一品牌的市場形象和地位，在中國聯通CDMA二期網絡設備和工程招標中，公司共取得14省市近17億元的主設備采購合同，比一期有顯著提高。同時，公司對無線市話產品多年的跟蹤和投入在2002年中獲得了回報，公司產品憑借優良的性價比在激烈的競爭中脫穎而出，市場占有率已經達到40%左右。公司還成功進入手機領域，遍布全國的手機銷售網絡基本建立，手機銷售勢頭良好。

　　在交換和接入方面，公司的交換和接入產品保持了穩定的市場占有率并為進一步的市場突破創造了良好的條件。公司的ADSL、路由器產品在激烈的市場競爭中呈現了穩定的增長勢頭。光通信方面，整個產品線進入良性的高速發展期，市場占有率仍逆勢增長。

　　進入2003年，中興通訊仍然喜訊不斷，在一些重大項目的招標中頻頻得手，近期公司又先后中標了中國聯通綜合接口局一期工程中18個招標省份中的12個省的采購合同和中國電信集團北方四市城域網工程。其強大的核心競爭力再次得以顯現，這一良好的開局也為公司今年繼續保持穩定增長的勢頭奠定堅實的基礎。

　　二級市場上，在去年的調整市道中，該股受上半年經營業績不佳和增發H股風波影響，曾引發了機構投資者的集中減倉，其股價的累計下跌幅度十分驚人，并于今年1月2日創出了上市以來的最低價12.68元，股價處于嚴重超跌的局面，在年初的反彈行情中，從成交量的變化中可以反映出已經有大資金進行了底部的吸籌動作，該股的底部已有逐級抬高的趨勢，按2002年每股收益1.02元計算，目前該股的市盈率只有17.5倍左右，股價明顯被低估，具有極高的投資價值，同時該股還有比較豐厚的分配預案，是一只含權股，這些都使得其具備較大的上升潛力，建議投資者可在其短線調整中逢低積極關注。