萬國測評 張銳

　　在經歷了連續三年因市場結構性調整造成的產品價格連續下滑之后，我國化肥市場2002年開始全面復蘇，一些根據市場需求率先進行產業結構優化的化肥企業迅速擺脫困境，產銷兩旺，其中，化肥行業的上市公司因其多為實力雄厚的行業龍頭而優勢明顯，地處農業大省四川的川化股份便是這樣的一家公司。

　　川化股份(000155)：流通盤13000萬，2002年每股收益0.13元。主營合成氨、尿素、硝酸銨、三聚氰胺等化工產品的制造和銷售。作為我國最大的合成氨、尿素生產企業，公司一直以來得到了國家產業政策的地方政府的重點扶持，公司不滿足于取得的成績，通過加強內部管理、技術改造和市場開拓提高市場占有率，公司還致力于進行產業多元化改革，大力投入三聚氰氨的開發和生產，目前，公司已經發展成國內最大的三聚氰胺生產和出口企業。

　　公司先后投入巨資對老三聚氰氨進行技術改造和擴建，同時還與清華大學合作新建了第三套三聚氰胺項目，該項目采用了完全不同的最新工藝流程和技術裝備，比過去從國外引進的項目投資少、固定成本低。該項目已于2月17日一次試車成功，這使得公司三聚氰氨生產規模擴大、市場競爭力提高，出口創匯能力大增，成為公司可持續發展的保障。公司將閑置資金投資國債，據公司公告，去年公司的兩筆同為5000萬的委托理財資金先后收回，投資收益率分別為11%、9%，豐厚的收益也成為公司利潤的一個重要來源，同時收回的資金也有利于公司投入新的項目，擴大生產規模。

　　公司通過改造挖潛改變了不利局面，2002年公司實現主營業務收入100415.56萬元和凈利潤6019.65萬元，同比增長5.71%和3.68%。業績穩定增長，這也使公司贏得了多家機構投資者的重視，多家基金和券商重倉持有該股，而從這些機構入駐該股的時間來看，其持倉成本明顯高于目前股價，該股于年初探底回升，夯實底部后放量揚升，之后在6.20元一線橫盤蓄勢，成交活躍，漲幅不大，主力回補跡象明顯，大盤破位，該股調整幅度不大，盤中拋壓很輕，后市有望走出上攻行情，建議投資者密切關注，逢低吸納。