年報公布期往往會讓許多被蒙塵的金礦浮出水面，有心的投資者在一些表面巨虧的個股中將會看到常人不能發現的機會所在，000695 ST燈塔——2月17日公布完2002年報，戴帽的同時是股東人數的急劇減少和以申銀萬國等大機構的連續增倉，個中的玄機值得人思量。

　　從年報中我們可清晰地發現：申銀萬國證券從2002年三季度的840萬股猛增到1100萬股，而同時天同證券也持有820萬股，北京恒悅科貿和北京海視天恒兩家北京機構共持有600萬

股，光明持股者協會持有214萬股……各大機構敢于如此重倉的背后，究竟有著什么樣的玄機，我們不妨來觀察一番：

　　公司原主營油漆涂料，近幾年都處于微利狀態，因此一直在尋求重組轉型，資本運作頻繁。公司曾打算進軍高科技電池產業，由于控股的電池公司并不具備自主知識產權，也沒有技術轉讓，成本大收益低，經過一番周折后，又回到老主業油漆涂料上。但有兩點值得投資者注意：一.ST燈塔的主管上級是老一輩資產運作高手，注冊資本高達60億的天津泰達(曾成功重組000652泰達股份)以及實力雄厚的中遠工業，不會輕易對其在資本是市場旗艦坐視不理；二.年底ST燈塔賬上有1.88億元的現金，這對潛在重組方的誘惑力相當巨大，將使得收購成本大為降低。

　　二級市場上，該股在去年年底主力活動跡象相當明顯，后借年報“利空”出臺打壓股價，但在底部成交量開始溫和放大，縱觀以ST中燕為首的ST黑馬群，無不是在利空有效釋放后清洗底部浮籌大踏步向上，應此不為主力“障眼法”蒙蔽方能騎上黑馬品種，目前ST燈塔已在底部企穩蓄勢待發，后市第一攻擊目標將是回補前期跳空向下的缺口，投資者可加以重點關注。(國泰君安杭州)